以太坊“第二曲线”：TradFi与AI双轮驱动，万亿级全球结算层初现雏形

9月3日，自称为「以太坊生态的机构级产品、BD和市场部门」的Etherealize宣布完成4000万美元融资。此轮融资由Electric Capital和Paradigm领投，值得注意的是，以太坊联合创始人Vitalik Buterin与以太坊基金会也直接参与了投资。

这一投资标志着以太坊社区对专业化和机构化发展路径的坚定支持，并释放了一个明确信号：以太坊的增长逻辑正从「扩容」转向「应用层」的外溢与融合。

回顾发展历程，从2020-2021年的DeFi浪潮，到CeDeFi实践，再到如今加速融入TradFi，以太坊对传统金融的革新方式不断演进。

当前，以太坊正从「基础建设期」迈入「应用爆发与生态重塑期」，一条万亿美元级别的「第二曲线」正在浮现。

01 扩容之后，新的增长引擎正在切换

过去，以太坊的发展主旋律一直是「扩容」（Scaling）。随着Arbitrum、Optimism等L2 Rollup方案的成熟，以及Danksharding、EIP-4844等协议的逐步推进，以太坊的基础计算能力和吞吐量显著提升，尤其是L2生态已经搭建起坚实的「执行层」基础。

可以说，经过数年的探索，以太坊已初步解决了「能用」的问题。但更关键的问题在于：它要被谁用？怎么被用？

当前，以太坊面临的挑战愈发严峻：

• 一方面，Solana、Sui等高性能公链凭借「更快、更便宜」的优势侵蚀链上市场；

• 另一方面，Visa、Stripe、Paypal、Robinhood甚至富达等Web2巨头纷纷推出自研公链或集成去中心化清结算系统，完善其Crypto/TradFi布局。

过去五年间，以太坊无疑是创新的温床，几乎成为最佳的「可组合的链上金融实验室」，支撑了整个Web3的实验浪潮。

然而，这一阶段的创新主要面向Web3原生用户，本质上仍局限于「链上资本的自循环」。现实世界的资产、机构与用户却始终停留在观察席上。

在这样的竞争格局下，以太坊的技术领先性已不再是护城河。要继续增长，它必须回答一个更宏大的问题：如何突破Web3自身边界，成为真正的全球资产底层结算层？

新的增量正来自Web3之外——AI的算力需求和传统金融的结算需求同时推动其进入新周期。

典型例子是RWA（现实世界资产）代币化浪潮，银行、券商、基金公司等传统金融机构正积极尝试将债券、股票、基金份额等资产搬上区块链，实现链上清算与实时结算。

同时，AI行业渴望一个中立、可信的结算层解决核心痛点，包括模型与数据确权、去中心化计算验证等。而区块链天然适配AI的这种需求。

当然，要承载TradFi与AI的需求，以太坊必须在性能、隐私与模块化层面全面升级。

02 新路线图：zkVM、AI、隐私的多线并进

为应对这些新诉求，以太坊社区与基金会正在推进几条关键战略。

首先是zkVM（零知识虚拟机），这不仅是L2扩容的技术延伸，更是对以太坊主网功能的颠覆性重塑。目前，以太坊基金会正在推进主网级zkVM架构，使交易验证由零知识证明（ZKP）替代重复执行，从而大幅提升吞吐量与安全性。

zkVM的核心逻辑在于转变信任模型。传统以太坊依赖所有节点重演交易达成共识，而zkVM的优势在于只需验证证明，大幅降低同步与执行成本。

在新架构下，以太坊主网有望彻底成为「计算结算层」，专注于验证ZK证明并锚定最终状态，L2则成为高效的「执行层」。

Vitalik Buterin上个月转推赞扬开发者提出的适用于精简以太坊的最小zkVM，该方案针对XMSS聚合和递归优化，相比Cairo，leanVM通过四指令ISA、多线性STARK和logup查找最大限度降低了承诺成本。

另一个明确信号是9月15日以太坊基金会成立人工智能团队「dAI」，致力于构建去中心化AI生态。这标志着以太坊不再只是被动地「被AI使用」，而是主动地「与AI结合」。

dAI团队的核心任务是定义AI模型在区块链上的标准、激励和治理结构，包括：

• ERC-8004：旨在建立一个「可组合、可访问的」去中心化AI基础设施层；

• x402：定义统一的链上支付和结算标准，确保高效、原子级的微支付。

此外，为了迎接TradFi的数万亿资产，以太坊需解决隐私和合规这对矛盾体。其隐私路线图已开始分层：

机构隐私重点探索L2/L3上的合规隐私方案，确保加密交易和清算的同时满足监管要求。

个人隐私则通过账户抽象和L2隐私增强技术解决MEV攻击和个人交易数据泄露问题。

这三条路线——通用性（zkVM）、应用边界（dAI/新标准）和合规性（隐私）——共同构成了以太坊面向AI和TradFi需求的「第二曲线」核心战略。

03 如果「第二曲线」跃迁成功？

正如从2020-2021年的DeFi浪潮，到CeDeFi实践，及最新主动融入TradFi，以太坊对全球金融的革新方式一直在「适者生存」。

因此，当下以太坊的这场「超进化」并非易事，但一旦跃迁成功，其生态和地位将发生彻底重塑。

首先，以太坊将从「应用平台」升级为「算力&金融基础设施平台」，成为事实上的「全球价值结算层」。

随之而来，越来越多高价值业务（如机构级RWA、AI模型验证、去中心化数据市场）将直接部署在以太坊或其zk-native结构之上，形成巨大的流动性池和信任保障。

L2/Rollups生态将演化为「协作网络」，专注于提供不同的执行环境，最终底层稳定币、隐私协议、数据预言机、AI模型市场等子生态有望崛起，为机构和AI提供必要的「中间件」。

总的来看，正在成型的以太坊「第二曲线」，标志着它从「加密货币计算层」向「全球信任与结算层」的飞跃——不再只是投机者的乐园，而是快速蜕变成为全球经济基础设施中不可或缺的金融原语。

毕竟AI行业需要它的可信中立，传统金融需要它的高效合规，ZKVM、AI团队和隐私路线图，是以太坊为满足这两种万亿美元级需求而打出的组合拳。

请相信，最好的时代，在后面。