企业囤积加密货币热潮或已退潮：数字资产库面临泡沫破裂危机

• 比特矿董事长 Tom Lee 表示，数字资产库“泡沫已经破裂”。
• DAT 公司目前的交易价格低于其加密货币持有量的价值，这表明其过度扩张。
• 尽管短期内出现动荡，但李仍然认为以太坊是长期领导者。

业内人士做出了一个令人惊讶的承认，Bitmine警告称，数字资产财务管理 (DAT) 公司的繁荣可能已经达到顶峰。李开复在《财富》杂志的《加密货币策略》节目中表示，该行业的快速增长和市场饱和已将估值推高至可持续水平——其中许多公司现在交易价格低于他们自己持有的加密货币的价值。“如果这还不是泡沫破裂，”李评论道，“那又怎么会泡沫破裂？”

数字资产库的兴起与扩张

DAT 已成为当前牛市周期的决定性趋势之一。这些公司收购并持有大量加密货币储备——从比特币到以太坊——并发行公开交易的股票，为投资者提供间接投资。这一概念由 MicroStrategy 的迈克尔·塞勒提出，他将比特币积累提升为企业战略。如今，随着越来越多的公司复制这一模式，李开复认为该行业扩张过快，太多低质量的进入者追逐投机势头。

比特矿的市场地位

尽管李先生很谨慎，Bitmine 仍然是最大的机构持有者之一以太坊，拥有超过 300 万个 ETH（约占总供应量的 2.5%），价值超过 150 亿美元。李的目标是，随着 Bitmine 从挖矿转型成为“加密货币金库巨头”，其持有量将达到以太坊总量的 5%。他仍然将以太坊视为“华尔街的区块链”，并指出其在代币化、稳定币基础设施和金融应用方面占据主导地位。但即使以太坊实力雄厚，他也警告称，更广泛的 DAT 领域可能面临痛苦的调整，因为如果没有新的资金流入，项目将难以证明其估值的合理性。

DAT 会是下一个破裂的泡沫吗？

李的言论反映了整个市场的担忧，即数字资产国库券可能是加密随着越来越多的公司试图效仿微策略的成功，它们的股价往往低于净资产价值，这表明投资者对此持怀疑态度。分析师指出，随着数十家DAT公司接连推出，整合或失败的可能性很大。目前，李的声明表明，即使是内部人士也预见到了未来的动荡——曾经炙手可热的DAT行业可能正面临首次真正的压力考验。