以太坊ETF的崛起与市场主导地位的重新定义

以太坊网络效用的重振

随着技术升级和生态系统发展，以太坊的基础价值主张已被重新定义。截至 2025 年 3 月，该网络平均处理每日交易量达165万笔，峰值在 2025 年 2 月超过 192 万。

这种增长的基础是第 2 层解决方案，例如 和 ，在某些情况下，这些措施已将交易成本降低了 90% 以上，根据 。曾经阻碍采用的 Gas 费用现在已降至平均水平每笔交易 3.78 美元，较 2022 年初的 18 美元以上大幅下跌。

DeFi 领域仍然是以太坊实用性的基石，总锁定价值（TVL）达 2700 亿美元，截至 2025 年 7 月，根据

。代币化资产和权益质押机制的创新推动了这一增长，而 NFT 交易量则激增96%至5.3亿美元。OKX 指出，同期基于以太坊的平台，例如 ，主导 NFT 活动，捕获每日交易量的80%。同时，合并后的升级包括EIP-4844以及Pectra 升级，Axon 指出，这些改进在不损害去中心化的情况下增强了可扩展性和数据可用性，进一步巩固了 作为基于区块链的金融的强大基础设施的地位。

机构采用和以太坊 ETF 的兴起

2024 年 7 月以太坊现货 ETF的批准标志着机构投资者采用的分水岭。到 2025 年 8 月，这些 ETF 已吸引了120亿美元机构资金流入，产品来自

、Grayscale 和 Franklin Templeton 提供的费用范围从0.19%至2.50%。据 CoinLaw 报道，美国证券交易委员会 (SEC) 在加密项目倡议方面发挥了关键作用，尤其是在托管和质押机制方面。然而，许多 ETF 并未包含质押部分，以避免潜在的豪威检验，OKX 指出，这导致投资者无法直接获得质押收益。

尽管存在这种限制，以太坊 ETF 仍然取得了年初至今回报率为 75%，据 CoinLaw 报道，到 2025 年 8 月，以太坊 ETF 的发行量将达到 1000 亿美元。仅在 2025 年 7 月，以太坊 ETF 就已获得流入资金54.3亿美元，超越

ETF 的规模为 60.2 亿美元，据 。贝莱德的ETHA基金达到管理资产规模（AUM）达 100 亿美元，CoinCodex 指出，到 7 月底，天才法案进一步巩固了以太坊在稳定币经济中的主导地位，网络托管占2700亿美元稳定币市场的50%。

以太坊的权益证明（PoS）模型提供质押收益3–4%，OKX 观察到，与比特币的固定供应模型形成对比。此外，EIP-1559 的通缩供应机制增强了以太坊作为实用型资产的吸引力。监管的明确性，包括美国证券交易委员会 (SEC) 批准商品ETF的通用上市标准，预计将加速推出多种加密货币和山寨币 ETF，实现机构投资组合多元化，正如

所示。

资金流动动态和反转叙事

“翻转”（假设以太坊在市场主导地位超越比特币）由于资金流向的转变而重新获得关注。2025 年 7 月，以太坊 ETF 记录了仅 7 月 1 日就有 3013 万美元流入，每周累计流入量93,427 ETH。据 CoinLaw 报道，到 2025 年 9 月底，以太坊 ETF 将增加流入资金3.5973亿美元，由贝莱德旗下的 ETHA 领涨。推动这一势头的因素包括企业财务采用，上市公司越来越多地将 ETH 作为其战略储备的一部分。

CoinCodex 指出，比特币 ETF 虽然仍占据主导地位，但在 2025 年 8 月面临小幅资金流出。与此同时，以太坊的现实世界资产（RWA）代币化 和 DeFi 集成吸引了寻求收益和创新的机构投资者。截至 2025 年第二季度，投资顾问拥有超过13亿美元的风险敞口，已优先考虑基于以太坊的产品。

结论：以太坊的新时代

以太坊的复苏并非仅仅是推测——它扎根于网络效用、机构采用和监管进展。相互作用的可扩展的基础设施、产生收益的质押，以及 ETF驱动的流动性为以太坊挑战比特币的主导地位提供了令人信服的理由。虽然“翻转”仍是一个长期现象，但数据表明，以太坊不再是追赶者。相反，它正在为日趋成熟的加密生态系统中的持续增长奠定基础。