代币回购与销毁：加密项目成功的关键指标

多年来，区块链项目通过发行代币来推动治理和网络安全，但这些代币的实际价值往往有限。在2025年，代币的实用性以及回购/销毁策略正成为衡量项目成功的核心标准。

许多区块链项目推出了代币，但它们对项目核心业务的价值贡献微乎其微。市场趋势表明，只有具备实际用途并结合回购/销毁机制的代币才能真正创造长期价值。

去中心化精神的局限性

尽管许多项目以“去中心化”为名发行代币，甚至将其作为吸引社区参与的一种手段，但这种模式并非完美无缺。

例如，Across 协议最近因附属实体 Risk Labs 操纵 DAO 治理而引发争议。据报道，Risk Labs 试图从协议中提取价值 2300 万美元的代币，用于资助未来运营。

尽管 Risk Labs 首席执行官 Hart Lambur 在Twitter/X 文章中否认了操纵指控，并指责竞争对手背后推动，但这一事件凸显了 DAO 模型可能存在的漏洞。

BNB 的先驱作用

在众多加密货币中，币安的 BNB凭借其实用性和持续的销毁机制脱颖而出。

BNB 最初于 2017 年推出，作为一种基于以太坊 ERC-20 标准的代币，后来迁移到币安智能链平台。

币安用户可以通过持有 BNB 获得 25% 的交易费折扣，同时还可以利用 BNB 将不可交易的小额资产转换为可用形式。此外，币安定期根据交易所交易量销毁 BNB。

据BNBBurn.info统计，BNB 的初始流通量为 2.02 亿枚，其中超过 6200 万枚已被销毁，总供应量减少了 31%。这种实用性和销毁机制帮助 BNB 在 2023 年 9 月创下 1,000 美元的历史新高。

其他项目的效仿之路

BNB 的成功激励了其他项目借鉴其模式。

例如，Hyperliquid，一个建立在自研区块链 HyperEVM 上的去中心化交易所，也采用了类似的代币销毁机制。HYPE 是支付平台费用的唯一方式，且每次使用都会自动销毁。

尽管面临来自币安支持的 Aster DEX 等竞争者，HYPE 自推出以来已升值超过 500%。

另一个例子是 memecoin 启动平台 Pump.fun。该公司在今年夏季通过 ICO 筹集了 5 亿美元，并通过回购机制增强了代币价值。

Pump.fun 已成为加密市场的巨型赚钱机器，平台累计产生了超过 8 亿美元的交易费用。自 7 月推出以来，Pump 已回购了价值超过 1.14 亿美元的 PUMP 代币。

虽然 PUMP 的价格仍受到 ICO 抛售压力的影响，但其在交易所的表现尚未完全显现。

未来的代币经济

未来的代币需要在生态系统内具备实际用途，同时通过回购/销毁机制减少供应，缓解抛售压力。

BNB、HYPE 和 PUMP 等项目为行业提供了明确的参考案例。

随着华尔街对加密市场的兴趣日益浓厚，代币的表现正成为评估区块链项目价值的重要标准，就像传统金融市场中的股票价格一样。

随着 MetaMask、Base 等新代币进入市场，社区应倡导实用性和回购/销毁模式，以确保项目的可持续性和长期成功。