资金或将在年底前从黄金大规模轮动至比特币

作者：Anthony Pompliano，Professional Capital Management创始人兼CEO；翻译：金色财经xiaozou

在资本配置者试图厘清全球市场格局的过程中，黄金与比特币成为了焦点资产。

尽管2025年市场普遍认为黄金是优质资产，但其防御性大于进攻性的特点，使比特币被视为更具潜力的“数字黄金”。然而，今年黄金的表现却远超预期。

数据显示，黄金年内涨幅约60%，创下近半个世纪以来的最佳表现。Creative Planning首席市场策略官Charlie Bilello指出：“黄金已成为过去20年表现最佳的主要资产类别，年化回报率超过11%。”

如此强劲的表现推动了央行对黄金储备的需求显著攀升。Charlie补充道：“黄金目前占全球央行储备的20%以上，为近三十年来的最高份额。”

央行的买入行为成功抵消了自2024年3月金价大涨以来美国散户持续净抛售黄金和白银的影响。

然而，令人困惑的是，比特币并未像以往一样跟随黄金上涨。历史数据显示，当金价上涨后，比特币通常会在约100天后跟进。两者共同受益于国家债务攀升、货币政策失序及地缘政治不确定性等宏观因素。

为何黄金能够快速反应，而比特币却表现滞后？部分原因在于央行资金雄厚，而这些大体量资本尚未大规模配置比特币。但背后还有更微妙的因素。

Joe Carlasare指出，当前这轮比特币牛市的涨幅远逊于以往历次牛市。未见预期中的惊人涨幅表明市场缺乏由散户狂热推动的冲顶行情。

对于将比特币视为投机工具的投资者来说，这种表现无疑令人失望。但若将其视为抵御货币贬值和失控通胀的防御性资产，则应对其表现满意。自2020年1月以来，比特币涨幅约1500%，2025年内涨幅亦超18%。

比特币过往的高收益源于高风险，但如今它已不再是高风险资产。显然，它不会消失，政府也不会取缔它，并终将成为成熟投资者资产组合的重要组成部分。

因此，投资者应预期比特币未来的回报率将低于以往牛市。但这并不削弱其吸引力，反而意味着比特币的上涨已成必然。虽然需要一些时间，但它终将在全球舞台成为顶级储值资产。黄金将与比特币同步发展，二者并非竞争关系，而是对抗货币贬值的‘同盟战友’。

然而，短期而言，刚刚过去的周末可能已成为转折点。年底前我们很可能见证资金从黄金向比特币的大规模轮动。

Joao Wedson分析称：

“BTC/黄金比率的底部信号极为罕见，通常出现在高波动时期和比特币剧烈回调阶段——此刻我们正处在这一节点。

蓝色信号显示当前底部，标准化震荡指标基本在呐喊：‘是时候卖出黄金买入比特币’。而绿色信号更为强烈，当两项指标同时触底时出现，历史数据显示这类时刻曾创造最佳的BTC/黄金配置机遇。

我想对机构黄金持仓者说：若我是你们，会认真研究这张图表。比特币的风险回报比当前更具吸引力，尤其在黄金处于狂热状态的当下。

请随意运用这份图表分析，但请铭记此刻——这或许将成为黄金与比特币的历史性转折点。”

综上所述：黄金在2025年表现卓越，但过往业绩不预示未来表现。我们可能正站在黄金向比特币大轮动的门槛上。若这一推演成真，比特币或将用一场绚丽的涨势为年终收官。