比特币融资利率骤降92%：市场或将迎来整合与积累阶段

关键要点

杠杆率反弹反映出市场情绪的哪些方面？

交易员们正谨慎地重返市场，表明信心正在逐渐增强，但不会承担过多的风险。

MVRV 和融资利率的下降如何影响比特币的短期前景？

盈利能力和投机杠杆的下降表明在潜在的重新积累之前会经历一个冷却阶段。

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比特币的[BTC]币安的杠杆活动在 10 月中旬大幅下跌后开始反弹，表明交易员的风险偏好谨慎回归。

随着比特币短暂回升至 11 万美元，随后再次下滑，估计杠杆率从 0.148 攀升至 0.166。

尽管买家仍担心过度曝光，但这种温和的上涨凸显了近期长期清算后信心的恢复。

然而，价格的温和反应表明交易员正在逐步测试市场实力，避免激进的定位，因为这种定位往往会在过热的环境下引发新的波动。

盈利能力下降是否预示着冷却阶段的到来？

截至发稿时，MVRV 比率已降至 1.95，下降了 2.81%，表明持有者的盈利能力下降。

当该指标低于 2 时，通常意味着大多数投资者持有的代币价格接近或低于其收购成本，反映出热情低迷。

然而，这种环境也可能抑制获利回吐，如果价格稳定，则限制下行压力。

从历史上看，随着情绪转向中性，类似的水平先于短期盘整。

因此，当前的数据表明，虽然利润率正在下降，但卖家似乎不太愿意亏本出售头寸。

融资利率暴跌逾 90%，衍生品市场降温

截至撰写本文时，融资利率已暴跌 92.83%，凸显了衍生品市场的投机杠杆大幅降温。

这种大幅下降表明交易员不再积极开设多头头寸，而是更倾向于风险管理而不是投机。

然而，急剧的收缩也表明过度乐观情绪已被冲淡，为潜在的更健康的市场重置奠定了基础。

从历史上看，资金的急剧下降往往先于市场盘整期出现，因为在市场流动性减少的情况下，多头和空头都会重新评估自己的定位。

比特币的稀缺性叙事正在减弱！

在撰写本文时，存量流量比 (S/F) 已下降 25%，暗示比特币的稀缺性在短期内有所减弱。

这种下降通常与流通供应量的增加或长期持有者信念的降低有关。

然而，较低的 S/F 水平与稳定的价格相结合可以创造积累机会。

该指标的当前走势反映的是市场犹豫但不屈服，这意味着一旦需求重新平衡，稀缺性驱动的叙述可能会重新获得动力。

因此，尽管短期存在供应压力，但总体趋势仍然倾向于长期积累。

比特币是否正在为更稳定的整合阶段做准备？

比特币的各项指标总体上表明，市场正从波动走向稳定，并呈现谨慎的态势。

杠杆率的反弹、MVRV 的下降以及衍生品的降温表明这是一种有节制的重新调整，而不是新的看涨势头。

如果比特币维持在当前水平附近，正在进行的重置可能会演变为逐步积累的基础，为下一个市场周期重建信心铺平道路。