比特币巨鲸转向现货ETF：SEC政策变革推动资产转型

彭博社近日报道称，一些大型比特币持有者正在通过实物创建的方式，将比特币转移到现货交易所交易基金（ETF）中，从而将平台外的BTC转换为经纪账户资产。这些资产可用于抵押或纳入遗产计划。

这一趋势的背后，是美国证券交易委员会（SEC）在2025年夏季的一项重大政策转变。

2025年7月29日，SEC正式宣布批准允许以实物形式创建和赎回加密资产交易所交易产品（ETP）份额的订单。这一政策涵盖了现货比特币交易所交易基金（ETF），打破了此前仅接受现金交易的限制，并与商品ETP的长期操作方式保持一致。

SEC表示，在新政策下，授权参与者在创建或赎回ETP份额时可以交付或接收标的资产，而非现金。SEC主席Paul Atkins指出，这一变化将使相关产品“成本更低、效率更高”。交易和市场总监Jamie Selway则称其为“重要进展”，为发行人和投资者提供了更大的灵活性。

在此背景下，彭博社进一步透露，部分“比特币巨鲸”正通过这种方式将BTC转换为ETF份额，同时无需出售比特币。由于未发生实际出售行为，这种结构通常不会产生税收影响。尽管风险敞口保持不变，但这些资金出现在经纪账户中，可作为抵押品质押，或用于遗产规划。

据彭博社报道，这一趋势已初见端倪。贝莱德数字资产主管罗比·米奇尼克（Robbie Mitchnick）透露，贝莱德已促成超过30亿美元的此类转换。Bitwise也向彭博社表示，他们每天都会收到客户咨询，希望将其持有的资产反映在财富管理平台上。此外，Galaxy的迈克尔·哈维（Michael Harvey）提到，公司已经处理了少量类似交易。

米奇尼克补充称，部分客户仅转移一小部分持股，而另一些人则选择完全合并其资产，因为这是“最简单的方式”继续持有比特币。

Bitwise总裁泰迪·富萨罗（Teddy Fusaro）认为，“将某些资产纳入传统金融体系有许多好处”，其中包括私人银行如何更好地为客户提供服务。

彭博社还指出，银行在促进这些交易方面发挥了有限作用，特别是在创建交易环节。不过，目前只有非银行经纪交易商能够完成整个流程。

截至目前，贝莱德、Bitwise和Galaxy均未对CoinDesk的置评请求作出回应。