VanEck 申请首个基于 stETH 的质押 ETH ETF，推动流动性质押进入主流市场

全球知名投资管理公司 VanEck 向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了一份 S-1 注册声明，计划推出名为“VanEck Lido 质押 ETH ETF”的交易型开放式指数基金（ETF）。该基金旨在为投资者提供一种受监管的方式，参与 stETH 的投资。stETH 是一种代币化权益衍生品，代表通过 LidoDAO 平台质押的以太坊（ETH）。

根据提交文件，LidoDAO 协议在链上拥有显著的影响力，其总锁仓价值（TVL）接近 400 亿美元，并已累计分发超过 20 亿美元的质押奖励。

此外，这只新 ETF 将跟踪 stETH 的表现，从而间接反映 ETH 质押的表现，同时提供每日流动性。这种方式使投资者无需运行自己的验证器基础设施即可获得 ETH 质押收益。

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此次 ETF 申请备受关注，因为它可能成为美国市场上首个引用 stETH 的 ETF，标志着机构对流动性质押的认可度逐步提升。

监管变革为流动性质押产品铺平道路

今年早些时候，美国证券交易委员会公司财务部澄清，某些流动性质押代币如果符合特定标准，则可能不被视为证券。这一政策调整为 VanEck 推出基于 stETH 的 ETF 提供了必要的监管空间。

与此同时，Lido Labs 基金会成员正在与行业领袖和监管机构进行积极对话，探讨流动性质押的未来发展。通过与加密货币创新委员会 (CCI) 和区块链协会等组织合作，该基金会致力于帮助立法者和加密社区深入了解这项技术及其影响。

值得注意的是，近期有关流动性质押的 ETF 提案层出不穷，部分公司正在申请直接持有以太坊或与质押收益挂钩的 ETF。市场专家指出，通过质押赚取收益正逐渐成为一种备受投资者青睐的资产类别。

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然而，VanEck 的这一 ETF 尚未获得 SEC 批准。作为审查流程的一部分，SEC 正在仔细评估该基金如何持有资产、处理投资者提款以及分配质押收益等问题。此外，SEC 还在研究潜在运营风险，例如网络验证者离线或受到处罚的情况。

此外，需要警惕的是，像 stETH 这类代表质押资产的代币仍存在一定风险，包括底层代码或平台的技术问题，以及质押收益下降等财务风险。