加密货币市场分化加剧：比特币横盘整理，黄金高位回落，人工智能相关资产崭露头角

• 2025年10月23日
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• 11:05

根据最新发布的10x Research报告，尽管投资者正在将资金分散至不同领域，但全球风险情绪总体趋于稳定。传统金融市场表现出韧性，而避险需求和部分加密货币的强劲表现则表明交易员正为波动性做准备，而非预期市场整体上行。

在美国股市中，尽管美元疲软且美国国债收益率承压，工业与科技巨头如博通、台积电和卡特彼勒仍推动了标准普尔500指数和纳斯达克指数上涨。然而，流动性担忧以及小型银行信贷损失预警促使部分资金流入防御性资产。金价近期触及4,379美元的高点后回落至4,074美元左右，但仍处于高位，因市场继续消化降息预期并规避不确定性。流动性收紧导致美国国债收益率进一步下滑。

加密货币市场呈现混合势头

数字资产市场情绪复杂多变。围绕英国上市比特币基金的乐观情绪一度提振市场信心，但地缘政治新闻和新的监管行动抑制了热情，导致比特币本周横盘整理。其他市场则出现局部上涨，尤其是山寨币板块。

与此相关的加密货币股票也体现了这种分歧。MicroStrategy因新股发行引发股权稀释担忧而股价下跌；Galaxy Digital因扩大零售产品线而上涨；Coinbase因其印度扩张计划备受关注，试图抓住美国以外的增长机遇。

人工智能矿工成为焦点

比特币矿商的业绩同样反映了市场的两极分化。采用人工智能或云基础设施战略的公司表现优于依赖传统挖矿模式的企业。Bitdeer Technologies因向人工智能计算转型和强劲产出数据领涨市场；Riot Platforms受益于数据中心扩张的看涨期权活动；CleanSpark因比特币产量增加和新信贷额度改善了市场人气，尽管收入环比略有下降。

相比之下，依赖债务融资的矿商面临挑战。Bitfarms计划发行3亿美元可转换债券引发股权稀释担忧；Core Scientific因CoreWeave可能被收购一事引发股东纠纷，动摇了市场信心。

Iren爆炸式增长引发估值质疑

在10x Research的数据中，Iren的表现尤为突出。随着其向AI云服务转型，其股价自年中以来已上涨逾500%。然而，10亿美元零息票据的发行推高了估值，令部分分析师发出过热警告。Iren的表现与比特币走势截然不同，凸显AI投资已成为矿业相关股票的主导因素。

TeraWulf也加入了这一趋势，筹集32亿美元用于资助新的数据中心设施，表明混合计算策略正在取代纯采矿业务成为行业规范。

选择性山寨币继续上涨

山寨币表现高度选择性。MakerDAO和Ethena引领了去中心化金融（DeFi）领域的上涨；以太坊和Solana因链上更新保持强劲势头；Ripple通过10亿美元收购巩固了其在跨境金融领域的地位；BNB、狗狗币和Cardano因即将到来的ETF和网络升级吸引了投机者兴趣。

比特币技术设置正处于十字路口

交易员Michaël van de Poppe强调，112,000美元区域是决定比特币能否重新进入牛市周期的关键阻力位。他在分析中指出，彻底突破这一水平对以太坊创历史新高及山寨币开启更广泛上涨行情至关重要。

我一直提到112,000美元的区域。如果无法突破，那么就不会有$ETH的历史新高，也不会有#山寨币派对。

我相信我们即将打破这一局面，因为我们在第一次测试中已经吸收了该区域周围的流动性。这只是时间问题。

— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) 2025年10月22日

他将市场描述为“处于崩溃边缘”，暗示比特币正在吸收该区间的流动性。但他也表示，短暂跌破106,000美元可能带来增持机会，因此当前阶段被视为健康的重新测试，而非看跌突破。

市场展望：未来将盘整还是突破？

未来几个交易日，比特币能否守住11万美元关口并挑战11.2万美元上限，将决定其走势。一旦确认突破，可能引发加密货币领域更广泛的风险偏好波动，提振以太坊和高贝塔代币。若比特币继续受阻于11.2万美元以下，投资者可能会继续青睐黄金或转向人工智能相关股票。

目前，交易员意见分歧但保持警惕。传统市场、黄金和加密货币之间的差异揭示了一个现实：资本并非流向单一交易，而是分散至多个平行叙事。比特币能否重夺领先地位，或将暂时让位于黄金和人工智能驱动的公司，将决定市场周期的下一章。

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