美联储政策调整或助推山寨币季节到来，BTC主导地位面临挑战

随着市场目光聚焦于即将到来的美联储政策转变，关于潜在山寨币季节（Altseason）的讨论热度正在上升，这一现象与2021年以太坊（ETH）为首的山寨币爆发性上涨前的市场条件极为相似。

知名市场分析师Crypto Rover将下周即将启动的量化宽松（QE）政策与2019-2021年的市场事件进行了类比。美联储在2019年8月结束资产负债表缩减后，OTHERS/BTC交易对经历了显著的市场逆转，而随后的几个月内，山寨币市场呈现出爆发式增长。

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下周FOMC会议后山寨币可能上涨的原因

美联储10月和12月降息预期引发流动性激增

预计下周量化紧缩政策结束后，全球货币供应量将显著增加。过去两年，受地缘政治不稳定及金砖国家推动的去美元化趋势影响，全球货币供应量持续攀升。

市场普遍预期，美联储新一轮量化宽松政策将与2025年第二次降息同步启动，Kalshi和Polymarket的交易员预测10月和12月将分别降息25个基点。

值得注意的是，美联储总资产占名义GDP的比重已降至21.6%，为2020年第四季度以来的最低水平。具体来看，美联储总资产在此期间减少了约2.37万亿美元，降至约6.60万亿美元，为2020年4月以来的最低值。

技术信号显现：比特币主导地位崩溃是否预示山寨季到来？

除宏观经济因素外，加密货币市场内部的关键技术信号也备受关注。由于机构资金流入更倾向于比特币（BTC），比特币主导地位（即比特币市值占整个加密货币市场的比例）在过去两年中保持强劲上升趋势。

然而，近期图表分析显示，这种主导趋势可能正面临崩溃。技术分析师指出，比特币主导地位可能跌破关键的多年上升支撑线。一旦确认跌破，这通常被视为资本从比特币转向山寨币的经典信号，标志着山寨币季节的到来。

此外，据观察，山寨币总市值图表显示出与此前主要牛市周期类似的分形模式，暗示市场结构可能出现爆炸性变化。

反对观点：牛市顶峰已经到来了吗？（阿里·马丁内斯）

与此同时，加密货币分析师阿里·马丁内斯（Ali Martinez）警告称，当前牛市周期可能已经接近尾声。他指出，在过去两个牛市周期中，比特币价格在熊市触底后恰好在第1064天触及牛市顶峰。

自2022年11月比特币价格触底以来，至今已历时1064天，达到约126,220美元的高点。因此，未来数周乃至数月内，加密货币市场可能出现下行趋势的风险仍需警惕。

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