NYDIG研究：比特币并非通胀对冲工具，而是全球流动性晴雨表

多年来，比特币一直被誉为“数字黄金”——一种旨在保护投资者免受通货膨胀影响的现代价值储存手段。

然而，NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro的最新研究表明，这种流行的说法并不成立。

在NYDIG最新的每周文摘中，Cipolaro深入分析了比特币与通货膨胀之间的关系，发现两者的相关性既不稳定又微弱。

“我们知道社区喜欢将比特币视为通胀对冲工具，”Cipolaro写道，“但不幸的是，数据并未强烈支持这一观点。它与通胀指标的相关性既不一致，也不显著。”

这一发现削弱了关于比特币长期讨论的核心论点之一，并可能改变投资者和分析师对比特币在全球市场中作用的理解。

黄金同样未能通过通胀测试

Cipolaro的研究不仅质疑了比特币的通胀对冲功能，还指出作为传统保值基准的黄金，在这方面表现甚至不如比特币。

根据NYDIG的分析，黄金与通胀的相关性通常为负值，并且随时间波动较大。这意味着，即使黄金长期以来被视为抵御物价上涨的终极保障，其价格也不会在通胀上升时持续上涨。

这些数据挑战了通胀会自动推高金价的传统假设。“令人惊讶的是，”Cipolaro指出，“黄金与通胀指标呈现负相关。”

真正驱动比特币与黄金的因素是什么？

如果通胀不是推动这些资产的主要因素，那又是什么呢？Cipolaro认为，答案在于实际利率和货币供应量。

几十年来，实际利率（经通胀调整后的利率）的下降一直是推动金价的关键因素。当实际利率下降时，持有黄金的机会成本降低，从而吸引更多投资者。

尽管比特币在金融市场中相对较新，但它也开始展现出类似的模式。Cipolaro发现，近年来，比特币与实际利率之间的反向关系有所增强——这表明加密货币正在进一步融入更广泛的金融体系。

BTC作为流动性晴雨表

NYDIG的研究结果意义深远。如果比特币的表现并不像通胀对冲工具，那么将其视为衡量全球流动性的指标或许更为准确——一种随资本流动和货币政策变化而波动的资产，而非消费者价格。

Cipolaro总结道：“如果从宏观因素的角度来看待每种资产，可以说黄金充当了实际利率的对冲工具，而比特币则演变为流动性晴雨表。”

换句话说，比特币的表现似乎反映了全球经济中的流动性状况，或者说金融市场的“喘息空间”。当流动性扩张且实际利率下降时，比特币往往会上涨；而当流动性收紧且实际利率上升时，比特币则容易陷入低迷。

总结

NYDIG的最新研究重新定义了投资者对比特币在金融格局中角色的认知。比特币并非通胀保护工具，而是全球资本流动的一面镜子——在货币扩张时期蓬勃发展，在流动性枯竭时则面临挑战。

结论很明确：比特币不是通胀对冲工具，而是流动性的晴雨表。

BTC价格（来源：CoinMarketCap)