标普首次给予比特币企业垃圾级评级：740亿美元押注面临考验

标准普尔全球评级近日创造了历史，将“B-”评级授予由迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导的专注于比特币的公司Strategy（原MicroStrategy），这是有史以来首次对以加密货币资金为基础的企业实体进行信用评估。该评级反映了该公司“高比特币集中度”、业务多元化有限以及流动性风险等问题。

Strategy目前持有640,808枚比特币（价值约740亿美元），是全球最大的比特币持有者。然而，标普警告称，该公司的资产负债表严重暴露于这种波动性较大的加密资产中，其大部分价值与比特币的价格走势挂钩，而其债务则以美元计价。

尽管如此，塞勒将此次评级视为比特币融入传统金融的重要里程碑。“这是大型信用评级机构首次正式评估一家专注于比特币的上市公司，”他表示，并强调B-评级可能会吸引高收益投资者的新资本。该公司已通过股票发行和可转换债券筹集资金，用于购买比特币，包括最近以4340万美元收购了390枚比特币。尽管标普对此表示担忧，但Strategy仍维持稳定展望，假设该公司能够继续利用资本市场履行其义务，包括每年6.4亿美元的优先股股息和80亿美元的2031年到期的可转换债券。

在标普下调比特币相关企业评级之际，比特币在企业财务中扮演的角色正引发更广泛的讨论。BitMine董事长Tom Lee最近表示，如果比特币的总市值与黄金持平，其价格可能达到160万至200万美元；而塞勒则预测，比特币的价格将在21年内达到2100万美元。

这种乐观的预测与分析师的怀疑态度形成了鲜明对比，他们质疑比特币是否能在监管审查和市场波动的情况下保持指数级增长。

与此同时，其他公司也在加倍押注加密货币。据Strive Inc. (ASST)称，总部位于达拉斯的资产管理公司在一系列比特币交易后股价飙升27%，其中包括斥资6.75亿美元收购5,816枚比特币，以及与Semler Scientific合并。

首席执行官马特·科尔（Matt Cole）将此举描述为“长期超越比特币”的策略，但分析师警告称，像ASST这样的“数字资产库”(DAT)股票的波动性是加密货币本身的4-5倍。

Coinbase最近强调了企业比特币国债市场的脆弱性，并指出以太坊购买集中在少数参与者手中，而杠杆头寸（例如10月份190亿美元的损失）可能会在经济低迷时期破坏购买支撑。

尽管存在这些风险，机构仍在继续积累比特币，以对冲法定货币贬值，Bitplanet的首席执行官称其为“战略储备资产”。

标普的评级凸显了加密货币投资领域创新与风险之间岌岌可危的平衡。尽管像塞勒和李这样的支持者设想未来比特币将与黄金匹敌，但传统金融仍对其流动性挑战和监管不确定性保持警惕。目前，Strategy的垃圾级评级——以及更广泛的DAT领域——可能仍将是乐观与谨慎之间的战场。