加密AI新浪潮：x402协议能否引领“批量造富”新时代？

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Golem（@web3_golem）

2025年即将进入尾声，原本以为这一年加密行业将以比特币未能跑赢黄金、Meme市场整体乏力、华尔街集体拥抱DAT、币安“只手遮天”、特朗普家族成加密最大赢家等情节收尾。然而，令人意外的是，年末加密AI叙事再次爆火，掀起新一轮热潮。

10月18日，专注于金融市场的AI实验室nof1举办了一场AI交易竞赛，率先引发了市场对AI的大规模关注。6个主流AI模型以1万美元的初始资金在Hyperliquid上进行真实加密交易。这场比赛不仅重新点燃了加密圈对“AI炒币”的畅想，还成功吸引了AI行业的目光。

紧接着，在短短一周内，首个通过x402协议发行的代币PING重磅登场。“可能复刻2023年的铭文热潮”这一口号，使其市值在几天内从0飙升至8000万美元。PING的财富效应也使x402协议的关注度迅速攀升，这个帮助AI代理实现自主互联网支付的开放协议再次点燃了市场对AI+Crypto的热情，AI代理经济、互联网微支付时代等叙事被推向前台。

根据CoinGecko数据，x402生态整体市值已超81.4亿美元，仅过去24小时便增长了186.8%。

如此盛况不禁让人回想起2024年底加密行业迎来的第一波AI Agent热潮。当时，赛道彻底爆发同样发生在年底。首个AI自主代理代币GOAT重塑了市场对AI+Crypto结合的认知，ai16z Eliza、swarms、GAME等AI框架孰优孰劣的讨论一度成为热点。然而，这些如今已成为过往云烟。

那么，如今这波由x402协议主导，以AI代理自主支付为主要叙事的热潮又将持续多久呢？

与2024年相比，AI炒作进步了吗？

在2024年的第一波AI Agent热潮中，尽管是由AI机器人truth terminal打开了潘多拉魔盒，但后续市场的炒作主要集中在AI框架和某些专业化AI代理上，如链上交易代理、DeFi代理、直播代理、元宇宙代理、支付代理等。

在市场情绪鼎盛期间，无论是AI框架还是专业化AI代理，价格都得到了充分炒作，主流的AI框架如ai16z市场预期估值甚至达到百亿美元级别（今日并未实现）。尽管最后AI Agent的泡沫破灭，投机者相继离场，但部分投资者依然认为AI Agent在加密领域是一个可以长足发展的赛道。炒作会停止、泡沫会破灭、关注度会下降，但只要AI Agent基础设施和应用项目持续建设，定会迎来第二波爆发，并且会比第一波更加猛烈。

“在牛市中卖出，在熊市中建设”，一直是相信周期理论者的共识。

同时，无论是促进交易的AI自主支付工具还是支持代理与代理之间的商业交易应用，在2024年第一波AI Agent炒作中就有许多基础设施和具体项目建设，并被投资者认为可能会是在2025年爆发的领域之一。但是，这次爆火的x402协议却并不建立在2024年第一波AI Agent炒作的基础设施上。简而言之，虽然AI自主交易的叙事从2024年到如今依旧一脉相承，但两个阶段技术与基础设施却并无任何承接。

x402协议由Coinbase在2025年5月推出，旨在使AI代理可直接通过HTTP进行即时稳定币支付。如果我们继续往前追溯，Coinbase在2024年就在进行AI代理自主交易方面的开发（相关阅读：AI给AI打币？解读Coinbase促成首笔AI代理加密交易事件），而关于x402协议核心使用的402状态码，更是可以追溯到20世纪90年代万维网之父蒂姆·伯纳斯-李对HTTP协议的最初设计，Coinbase启用了这个表示“需要付款”含义的状态码。

如此看来，x402协议实际并没太大的技术门槛，珍贵的是决定在AI代理经济中引入402状态码的那个“灵感迸发”的时刻。这个方式简洁、优美，只需几行代码就解决了AI代理的价值交换问题，并与Crypto完美融合，一起挑战现有的互联网支付模式。

与2024年的第一波AI Agent热潮相比，很难说此次以x402协议为主的AI炒作有所借力，虽然叙事在某种程度上有重合，但无论是基础设施还是相关应用都已推陈出新，技术与基础设施在重构，应用仍在早期。

同样的问题：太过早期

2024年第一波AI Agent热潮在炒作后无以为继的原因之一，便是缺乏产品市场契合度（PMF），无论是AI框架还是DeFi代理等实用性AI代理都没有找到稳固的商业模式和用户群体。一方面，投资者相信AI+Crypto塑造的性感叙事，但另一方面，赛道却始终处于早期，产品体验不友好，理想中的愿景无法实现。投机者不能完成至用户的转化，最终就会变成一地鸡毛。

x402也有同样的问题，AI自主支付的叙事固然性感，但现在真的是被用户认可的“对的时间”吗？根据x402scan数据，x402协议生态总支付量仅215.3万美元，服务买家仅9.93万，支持付费服务的卖家仅8051，而目前x402协议的总体市值已经超80亿美元，这是一个由不到10万用户支撑起的市场，市值与真实使用已经严重脱钩。

当然，市场情绪蔓延的速度永远快于市场发展本身。x402协议处于早期，我们可以说其还有很长的路要走，但2024年第一波AI Agent热潮发生时，我们同样如此说过，未来是星辰大海。结果如何呢？人们亲自将其推成废墟，而现在又亲自开始重建。

一场属于IQ 100的胜利

赚钱，是每个加密投资者的首要目标，但当一个叙事快速升温时，大部分人都在宣传其巨大的潜力并教你如何把握机会、跑步入场，却极少有人会告诉你应该在什么时候退场。在以投机为主旋律的加密市场，绝大多数时间我们都是在交易情绪，而情绪转瞬即逝，容不得任何人犹豫和迟疑片刻。同时，随着加密市场新增资金减少，传统金融关注点聚焦于DAT、RWA、稳定币等领域，只剩存量资金的加密原生市场环境更加恶化，7天一个大热点，3天一个小热点，唯有IQ 50和IQ 150方能在这个市场环境下盈利，而IQ 100的普通投资者则无所适从。

但x402协议的出现使大家看到了希望，虽然x402协议热潮并不建立在第一波AI Agent热潮之上，但AI+Crypto的大方向依然是主流趋势之一，x402生态依然有机会变成高楼大厦。

Meme币PING的财富效应将市场关注度和资金都吸引到了x402生态上，但市场并未持续炒作空洞的Meme币，而是将目光转移到了具有基本面的具体项目上，如PayAI、Daydreams、Kite AI、Unibase等。PING已经完成了它的历史使命，或许未来的人回看，x402生态自此由炒作转向为实用。

这或许将会是一场属于IQ 100的胜利，x402将重现2024年底AI造富的盛况。因为普通投资者现在可以遵循他们熟悉的模式来决定是否买卖某个标的，分析项目、在不同的项目技术方案中对比优劣、从项目的实际产品交付和团队未来愿景决定是否买卖，而不是跟踪链上车头、相信所谓阴谋集团、或是围在加密名人身边等一个推文。