标准普尔对迈克尔·塞勒的战略给予低评级

美国信用评级机构标准普尔全球评级已授予迈克尔·塞勒的比特币（BTC）代理战略（纳斯达克股票代码：MSTR）。

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Strategy 是全球领先的比特币资金管理公司，由联合创始人兼执行董事长 Michael Saylor 领导。该公司现在持有其资产负债表上有 640,808 BTC，价值约 740 亿美元。

该公司通过出售普通股 MSTR 和优先股 STRF、STRK 和 STRD 来筹集资金收购比特币。

尽管 Saylor 强调 Strategy 是第一家获得主要信用评级机构评级的比特币财务公司，标普全球已发布相当负面的评价。

标普全球对 Strategy 评级为低

该信用评级机构表示，Strategy 的比特币集中度高、业务重点狭窄、风险调整资本化较弱以及美元流动性较低是其“弱点”。

惠誉补充道，这些弱点只能部分抵消其强大的资本市场渠道和对资本结构的“审慎管理”。惠誉强调，该公司未来12个月内没有到期债务，主要通过股权融资。

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标普全球将“B-”的发行人信用评级授予Strategy。该机构的B-评级被视为投机级，这意味着其低于投资级，且信用风险相对较高。不过，标普全球补充称，其前景稳定。

“债务到期、公司债务利息以及优先证券的股息均以美元支付，而 Strategy 持有的大多是比特币。”

该公司警告称，这会使 Strategy 面临潜在的比特币监管变化和网络风险，这可能会损害其商业模式。

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该评级机构补充道：“我们认为，该公司的可转换债券存在流动性风险。” Strategy 持有名义价值 80 亿美元的可转换债券，其中 50 亿美元尚未达到转换价格，且将于 2028 年开始到期。

该机构表示，可转换债券到期的风险可能与“严重的比特币压力”同时出现。这可能迫使该公司以低价清算其比特币，或重组其可转换债券或优先股。

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没有升级的机会，但有可能降级

标准普尔全球表示，如果 Strategy 面临资本市场准入限制或无法管理价外可转换债券的到期，则可能在未来 12 个月内下调其评级。

该评级机构预计未来 12 个月内不会上调评级，但如果 Strategy 改善其美元流动性、减少对可转换债务的依赖，并且即使在比特币压力下也能轻松进入资本市场，则长期来看可能会上调评级。