MicroStrategy股票评级上调至B-，MSTR能否再创历史新高？

关键见解：

• MSTR股票交易价格接近295美元，投资者关注其盈利情况和比特币走势。
• 标普的评级凸显了MicroStrategy对比特币的高度依赖性及其资本风险。
• 市场观察人士认为，如果比特币需求上升，可能会为该公司带来显著收益。

2025年10月27日，标普全球评级授予MicroStrategy (MSTR) 股票B-发行人评级，并展望稳定。此后，该股票重新受到市场的广泛关注。

此次评估主要考察了MicroStrategy的比特币战略、资本实力以及债务需求。随着比特币需求的增长，投资者开始热议该股是否会达到新的历史高点。

MSTR股票分析：比特币敞口为核心焦点

MSTR股票已收到纽约标普全球评级公司给予的B-评级。

值得注意的是，稳定的前景表明该公司在任何债务到期前都有充足的时间缓冲。其所有债务均不会在未来12个月内到期。

评级机构指出，MicroStrategy可以通过股票、优先股和可转换债券获得充足的资金支持。

然而，该公司的比特币策略也带来了显著的风险。其持有的比特币多头头寸和美元空头头寸意味着大部分现金会在支付软件运营费用后转化为比特币，使投资者能够间接持有比特币。

与此同时，这种方式也增加了风险，因为债务、利息和股息都必须以美元支付。

标普表示，负的总调整资本是一个重大问题。在其计算方法中，比特币资产已从权益中剔除，导致资本金为负值。

截至2025年6月30日，该公司经风险调整后的资本金比率为负值，这与其收益高度依赖比特币价值密切相关。

此外，根据公开文件显示，MicroStrategy的软件部门现金流状况不佳。2025年上半年，其经营活动产生的现金流为负3700万美元。

可转换债券进一步加剧了风险。MicroStrategy的总资产略高于80亿美元，其中约50亿美元远低于其转换价格。

最早的到期日是2028年。如果在此期间比特币价格下跌，该公司可能需要以低价出售比特币或与贷款方更改条款。

优先股也对股价形成了压力。每年分红总额超过6.4亿美元，这些资金来源于市场活动而非公司盈利。

尽管如此，这种策略使公司能够获得资金或延迟付款，但可能导致优先股持有人获得董事会席位，并增加某一系列债券的成本。

MSTR股价对标普评级及比特币走势作出反应

2025年10月27日，MicroStrategy股票交易价格接近295美元。截至收盘，股价上涨约2%。

值得注意的是，MSTR股票在交易时段内价格在293美元至299.80美元之间波动，交易活跃，公司市值接近848.8亿美元。

总体而言，这支股票的走势与比特币价格密切相关。过去几年，比特币价格的大幅上涨也带动了该股股价的显著攀升。

有趣的是，MicroStrategy以平均每枚111,053美元的价格购买了390枚比特币。这一消息推动股票上涨3%。

目前，该公司持有的比特币总数达到640,808枚，过去几年累计投入约474.4亿美元建立这一仓位。

分析师预计，MicroStrategy将于10月30日公布第三季度财报，预计营收将接近1.167亿美元，净亏损较小。

MicroStrategy股价能否再创新高？

过去十年间，MicroStrategy的表现强劲，许多投资者通过持有MSTR股票来追踪比特币的走势，而无需直接持有比特币。

这种需求推动了比特币升值年份的回报率大幅上升。

值得注意的是，一些分析师认为该股仍有增长潜力。2025年的价格预测区间为289美元至527美元。

市场观察人士将未来的收益与比特币价格上涨挂钩。例如，如果比特币价格有望上涨至15万美元甚至更高，那么MicroStrategy的股价可能会创下1000至2000美元的历史新高。

这是因为该股票的走势主要取决于比特币的表现，同时融资渠道也被视为至关重要的因素。

根据目前的情况来看，MicroStrategy计划在能够筹集到资金时继续购买比特币。