到2025年链上收入将达200亿美元 DeFi成主要增长引擎

根据加密货币投资公司1kx发布的最新报告，链上收入预计将在2025年增长至200亿美元，而这一增长的主要驱动力将是去中心化金融（DeFi）平台。

数据显示，2025年上半年用户支付的链上费用约为97亿美元，较去年同期增长41%，创下历史新高。其中，DeFi占据了所有费用的63%，主要来源于去中心化交易所（DEX）和衍生品平台的交易活动。

尽管如此，2021年仍是链上费用的历史最高点。不过，自2020年以来，链上费用已经增长了十倍以上，复合年增长率约为60%。

报告指出，区块链技术的日趋稳定和可靠性使企业能够在用户费用降低的情况下依然保持稳定的收益。更高的效率以及更低的基础设施成本也推动了整体收入的增长。

报告强调：“虽然链上费用目前在行业总收入中仍占少数，但它清晰地反映了区块链技术的普及及其长期价值创造能力。截至2025年，已有近400个协议的年度经常性收入（ARR）超过100万美元，其中20个协议为代币持有者创造了超过1000万美元的价值。这得益于区块链的全球覆盖范围和不断提高的效率，使得应用程序能够快速且盈利地扩展。”

在DEX领域，Raydium和梅特奥拉因Solana生态系统的[飙升]获得了显著收益，而Uniswap的市场份额则从44%下降至16%。在衍生品领域，Jupiter的费用份额从5%增长至45%，而不到一年前推出的Hyperliquid目前已占据该类别费用的35%。

贷款业务方面，Aave作为最大的DeFi协议，总锁定价值（TVL）达到390亿美元。与此同时，闪蝶贷款聚合商的TVL为82.5亿美元，其市场份额在2024年上半年从几乎为零增长至10%。

展望未来，报告作者预测，在新技术和更明确的法规（如GENIUS法案）推动下，到2026年，链上总收入预计将超过270亿美元。

报告总结道：“随着价值分配的不断扩大，应用程序的规模和速度都达到了前所未有的水平，而监管的明朗化也为更广泛的投资者参与提供了支持。正如应用程序的费用和估值之间的关系所示，链上经济已进入更加成熟的阶段，投资者需要密切关注基本的费用指标。”