比特币中的阈值签名技术：开启机构投资新纪元

比特币生态系统正在经历一场革命性的变革，曾经对这一资产类别持观望态度的机构投资者如今正积极投入资金，推动基础设施的全面升级。在这一过程中，阈值签名技术作为一项加密创新，正在悄然重塑比特币的安全性、可扩展性和吸引力。对投资者而言，这不仅是一次技术飞跃，更是释放数万亿美元资本流动的关键催化剂。

阈值签名：安全性的革新

长期以来，比特币的机构化应用受到两大核心挑战的制约：安全漏洞和可扩展性限制。

签名机制同时解决了这些问题。与传统的多方持有私钥的多重签名方案不同，阈值签名将签名权限分散到多个参与方，确保没有任何单一实体能够破坏系统。这种设计消除了单点故障，同时维护了交易的加密完整性。

根据

辛杜拉·萨拉斯瓦蒂 (Sindura Saraswathi) 和科罗克·雷 (Korok Ray) 等研究人员开发了数学模型来优化阈值参数，从而实现可用性和安全性的平衡。例如，降级阈值签名（即阈值随时间调整）为基于 Taproot 的合约等时间敏感型应用提供了动态风险管理。对于管理数十亿美元比特币资金的机构而言，即使是微小的安全漏洞也可能导致灾难性后果。

实际影响已经显现。像美国比特币和8号营这样的公司已采用阈值签名来保护其不断增长的比特币储备。

目前持有 3,865 个比特币的公司，将其积极的增持策略归功于基于阈值的托管解决方案所提供的更高安全性。同样地，NWPX基础设施公司一家预制系统领域的领先企业报告称，其2025年第三季度毛利率达到21.3%，并表示这主要得益于将阈值签名集成到其区块链基础设施中，从而提高了运营效率。 .

可扩展性：超越闪电网络

虽然闪电网络一直被视为比特币的可扩展性解决方案，但阈值签名提供了一种补充方法。通过启用嵌套阈值签名当多个签名组被扁平化为单层结构时，交易速度更快，资源利用效率更高。例如，正如 Bitcoin Optech Newsletter 中所述，一份需要 Alice 和其他三位签名者中两位批准的合约，无需嵌套 Schnorr 签名即可执行，从而避免了这种复杂性。

这项创新对于以下方面尤为重要：多操作员状态链和闪电网络用户希望将签名责任分散到不同设备上的用户，可以参考 ZmnSCPxj 在 Bitcoin Optech Newsletter 中指出的，扁平化嵌套方案可以降低计算开销，并减轻与未经验证的加密组合相关的风险。对于每天处理数千笔交易的机构而言，这意味着更低的延迟和更高的吞吐量——这在竞争激烈的金融环境中至关重要。

资本流入：机构淘金热

采用阈值签名不仅仅是一项技术升级，它更是一项资本触发比特币的供应量上限为 2100 万枚，并且将在 2024 年进行减半，这种稀缺性已成为机构投资者关注的焦点。但真正加速比特币普及的，是支撑比特币运行的基础设施。制度上可行的.

来自数据

这表明贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）领跑2025年比特币ETF资金流入，净流入达281亿美元。这远超灰度等传统基金246.2亿美元的资金流出。 这标志着比特币ETF正朝着低成本、安全的架构转变。阈值签名是其中的关键推动因素：通过降低托管风险和运营成本，它们使比特币ETF对养老基金、捐赠基金和企业财务部门更具吸引力。

此外，

预计到2033年，该行业规模将增长至1656.1亿美元，并发挥着至关重要的乘数效应。随着机构将IT和网络安全职能外包给托管服务提供商，它们可以获得诸如阈值签名之类的先进工具。这会产生飞轮效应：安全性的提升吸引了更多资金，而这些资金反过来又用于进一步的基础设施升级。

投资案例：先行者胜

对投资者而言，问题不再是如果阈值签名很重要——这一点很重要。WHO将会主导这一领域。尽早整合这项技术的公司有望通过以下三种方式抢占市场份额：
1.运营效率：阈值签名减少了对冗余安全层的需求，从而降低了高达 40% 的成本，正如美国托管服务预测所表明的那样。
2.网络安全高级版在如今单次数据泄露可能造成 445 万美元损失的时代，机构愿意为基于门槛的托管服务支付溢价。

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3.资本流动乘数正如贝莱德的 IBIT 所显示的那样，利用门槛签名的 ETF 到 2030 年可能会吸引 3 万亿美元的机构需求，这一预测与美国管理服务预测中强调的趋势有关。

以 NWPX Infrastructure, Inc. 为例，该公司报告称，在 2025 年第三季度净销售额为 1.511 亿美元，这主要得益于对安全比特币基础设施的需求。其用于区块链冷却和能源优化的水传输系统部门的毛利率为 21.3%，凸显了与比特币增长相关的基础设施公司的盈利能力（参见 NWPX 新闻稿）。

结论：比特币的新时代

阈值签名并非小众实验，而是比特币制度化未来的关键所在。随着监管政策的明朗化（例如，2025 年的行政命令，详见……）

随着基础设施和技术创新融合，资产类别正从投机性的新奇事物转变为全球投资组合的基石。对于投资者而言，现在正是行动的最佳时机：那些构建未来基础设施的公司如今的表现已经优于市场平均水平。