Gate研究院：BTC低位反弹企稳，中小市值代币成市场焦点，隐私与AI赛道引领资金流向

加密行情速览

据 CoinGecko 数据显示，2025年10月7日至10月20日期间，加密市场在剧烈波动中展现出结构性调整与基础设施加速融合的特征。BTC于10月11日在102,100美元触底后止跌，整体呈现“低位盘整、短线反弹”的格局；ETH则自10月13日低点约3,680美元反弹至3,980美元上方遇阻。

生态层面，以太坊新增开发者数达16,181人，继续稳居Web3生态首位，Solana与比特币紧随其后，开发者持续向高兼容性与高扩展性公链集中。宏观避险氛围推动代币化黄金市值攀升至32.8亿美元，而稳定币则在市场震荡中扮演关键流动性支撑角色。Tether与Circle于同期合计增发约740亿美元，使全球稳定币总供应量突破3,015亿美元，创下历史新高。

DeFi板块中，JustLend DAO TVL升至78.2亿美元，Aave推出的稳定币RLUSD供应量达4.48亿枚，显示资金加速回流头部协议。Starknet生态显著复苏，区块数突破300万、质押规模超6亿STRK，并以“BTCFi”为核心推出比特币质押与机构激励计划，推动TVL与稳定币规模同步创新高。预测市场赛道持续升温，Polymarket获ICE投资20亿美元并推出股票“涨/跌”预测市场，活跃钱包数突破5.6万；与Robinhood合作的Kalshi交易量高达14.4亿美元，创历史新高。

与此同时，台湾企业OwlTing登陆纳斯达克，资管巨头Amundi推出加密ETF，显示机构化进程持续加速。整体而言，市场在去杠杆后风险敞口显著收敛，避险资金依旧活跃于场内循环，资金与叙事重心逐步转向“高性能基础设施+合规资产化”的中长期主线，BTCFi与预测市场成为新一轮结构性资金流与市场共识的核心焦点。

图一：整体平均跌幅为-14.13%，其中市值排名201–300的代币表现相对坚挺，跌幅约-10.51%

涨跌幅龙虎榜

过去两周（10月7日至10月20日），加密市场波动显著，资金在不同叙事板块间持续轮动，带动个别代币出现剧烈涨跌分化。

涨幅榜：隐私叙事回潮，RAIL领涨全场

RAIL作为去中心化隐私协议Railgun的原生代币，近两周强势上涨超125%。Railgun专注于以零知识证明（ZK-SNARK）为核心的隐私交易解决方案，允许用户在以太坊及其兼容链上进行完全隐私的转账与交易。10月中旬，官方宣布其隐私交易总量突破40亿美元（其中16亿美元来自2025年），并确认将于11月19日举办Privacy & Compliance Summit 2025，引发市场对隐私叙事复苏的强烈预期。

此外，H（+114.02%）与COAI（+112.00%）紧随其后，前者受益于链上游戏生态扩张，后者则凭借AI+数据计算概念吸引资金关注，反映出资金偏好具强叙事性的中小市值项目。

跌幅榜：XAN领跌，资金回流与短线获利了结压制走势

相对之下，跌幅榜中XAN（-63.25%）跌势最为明显。该代币在前期曾经历快速上涨，但后续缺乏持续性催化与成交支撑，资金逐步回流主流资产，价格自高位明显回落。随着市场避险情绪升温与短线获利了结增加，XAN成为本期回调幅度最大的代币。

图二：RAIL上涨125.93%，受益于隐私叙事回潮及11月隐私合规峰会预期

Top 100市值风云榜

在本轮震荡行情中，市值前100名代币整体表现分化明显，主流资产整体维持稳健，但个别具备叙事支撑或避险属性的项目脱颖而出。涨幅榜前五名中，ZEC（+53.05%）领涨，受隐私板块回暖与市场对去中心化隐私协议关注提升推动；PAXG（+6.96%）与XAUT（+7.09%）则受黄金价格上涨与避险情绪升温带动，成为稳定收益区间的代表。

图四：市值前百代币中，ZEC、TAO领涨，PAXG与XAUT受避险情绪支撑小幅上行；IP、ASTER、APT跌幅居前，反映市场风险偏好阶段性回落

空投热点项目

本文整理了2025年10月7日至10月20日期间值得重点关注的空投潜力项目，涵盖OpenSea、Momentum DEX、Gopher以及Fraction AI等多个早期项目。用户可通过连接钱包、完成任务、交互交易与质押操作等方式累积参与记录，获取后续空投或代币分配资格。

总结

回顾2025年10月7日至10月20日的市场表现，整体行情延续“结构性轮动+题材驱动”格局，成交量与价格联动性显著提升。BTC自102,100美元企稳反弹，ETH于3,680美元启动上攻，主流资产提供市场信心锚定。市值前百代币走势稳健，ZEC与TAO分别领涨隐私与AI板块；中小市值项目则表现更为活跃，RAIL、COAI、SN64等代币涨幅超过100%，成交量成倍放大，成为本轮资金轮动的主要受益者。

参考资料：

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/

2. OpenSea, https://opensea.io/

3. Momentum, https://app.mmt.finance/leaderboard?refer=K9 UBGS

4. Gopher, https://hub.gopher-ai.com/gopher-faucet

5. Fraction AI, https://app.galxe.com/quest/FractionAI/GChyQt8G4C