机构资金流入山寨币ETF，市场或正从比特币转向多元化加密资产

山寨币季信号闪现

主导地位下降和 底部企稳，预示着加密货币市场正在发生微妙变化。随着比特币的主导地位减弱，市场上已出现山寨币上涨的早期迹象。

当前，以太坊价格在关键支撑位附近企稳，而山寨币季节指数目前处于28的低位——表明比特币仍掌控主要资金流入。然而，分析师们正密切关注可能引发市场动能转变的技术指标和机构动态。

指出，ETH/BTC 比率在 10 月下旬触及五年支撑位后，目前正在盘整，这种模式历来与山寨币季的开始相关。“完整的山寨币季很可能在之后开始。”

比特币的主导地位是衡量市场对小型加密货币关注度的关键指标，目前已从近期高点回落。与此同时，以太坊的价格走势表明，它可能正在构筑潜在突破的底部。

表示：“以太坊价格有望突破历史新高。”他指出，以太坊和 可能会在市场稳定后引领下一阶段的增长。

此外，机构需求也在重塑市场格局。仅上周，比特币和以太坊的交易所交易基金（ETF）就吸引了超过4.46亿美元的资金流入，其中以太坊ETF预计将在2025年第三季度超过比特币ETF。

据Web3 Onchain的Leon Wideman称，随着美国证券交易委员会收到的新ETF申请越来越多，这一趋势可能会蔓延到山寨币领域。 强调，“山寨币 ETF 将开启下一波机构购买浪潮”，并指出监管的明朗化正在转化为资本流动。

与此同时，链上活动表明，散户和机构交易者都在为市场波动做准备。据 Lookonchain 追踪的一位知名加密巨鲸已积累了价值 4.488 亿美元的比特币和以太坊多头头寸，未实现利润超过 1340 万美元。

该交易员采取激进策略——在比特币价格跌至 11.4 万美元附近时增持仓位——反映出其对比特币韧性的信心。Coinedition 的分析还指出，以太坊的资金费率在 10 月下旬也出现上涨趋势，此前有 7.64 亿美元的多头头寸被清算，这表明市场乐观情绪重燃。

然而，技术指标发出混合信号。自 8 月份触及 4,955 美元的高点以来，以太坊价格一直被困在一个下降的平行通道中，动量指标（如 RSI 和 MACD）均显示出看跌压力。

不过，3800 美元附近的三重底形态以及 ETH/BTC 货币对在关键支撑位的守住，引发了交易员们的争论：这究竟是反弹的前兆，还是更深层次的回调？CryptoQuant 在最近的一份分析报告中指出：“目前的下跌处于周期中期，而且是暂时的。”报告还提到，历史上山寨币在经历此类回调后往往会反弹。

市场分散化现象也十分明显，收益集中在与实际催化剂挂钩的代币上。MemeCore (M) 和 Aerodrome Finance (AERO) 吸引了散户投资者的兴趣，而

据统计，随着中美贸易紧张局势的缓和，黄金（XAUT）也跟随大盘走强。 这些零星的活动凸显了向实用型资产的转变，安迪将当前的周期描述为“制度化的”，偏好具有实际应用案例的项目，例如 Maker 和 Synthetix。

展望未来，市场周期预计将更加短暂和集中。安迪预测，比特币在2026年市场回调重置之前，价格可能达到15万美元，而山寨币在市场低迷时期将面临更高的风险。目前，比特币的主导地位、以太坊的技术架构以及机构采用情况之间的相互作用，很可能决定这预示着山寨币将迎来强劲的上涨行情，还是会进入一个漫长的盘整阶段。