比特币盘整于10.9万美元：未平仓合约飙升与机构投资者回归预示关键突破

2025年10月下旬，比特币价格在10.9万美元附近展开盘整，展现出市场韧性和机构投资者重新参与的强劲信号。这一关键支撑位由超级趋势线下轨定义，而未平仓合约量的显著增加以及链上动态的变化表明，市场正接近一个重要的转折点。本文将深入分析未平仓合约、技术指标和市场情绪之间的相互作用，并探讨比特币有望突破11.25万美元的关键因素，为投资者在11月1日价格里程碑前提供战略性入场机会。

未平仓合约动态：机构信心的晴雨表

2025年10月，比特币未平仓合约量呈现出显著的V型反弹。10月19日，未平仓合约量方差暴跌至-25，反映出在价格闪崩至10.1万美元后的大规模清算事件。

历史数据显示，这种去杠杆化事件通常是市场触底反弹的前兆，而此次事件之后市场也迅速回升。截至10月22日，比特币期货未平仓合约飙升至320亿美元，较七天前的280亿美元增长了14.3%。 这一波上涨反映了市场信心的重振，其驱动因素包括融资利率上升、流动性改善以及机构参与度提高。值得注意的是，芝加哥商品交易所集团（CME Group）的受监管期货未平仓合约量达到了160亿美元，凸显了机构投资者在稳定市场方面的重要作用。

未平仓合约量持续攀升，截至10月31日，比特币期货未平仓合约量达到733.9亿美元，较2025年1月增长了三倍。

尽管现货价格偶有回调，但未平仓合约量的上升表明投机情绪高涨，风险偏好发生转变。分析师将其解读为“信心重燃，波动性可能飙升”的信号，尤其是在未平仓合约量接近年内高位的情况下，CoinEdition 的文章指出。

技术指标：守住10.9万美元，目标价位11.25万美元

比特币在10.9万美元附近的盘整已成为买家关注的焦点，他们正以越来越强的力度捍卫这一价位。技术分析表明，价格正处于回调阶段，11.25万美元的阻力位构成了一个关键的心理关口，正如 CoinEdition 的分析中所指出的那样。如果价格能够持续突破这一阻力位，则可能引发一波多阶段的上涨行情，目标价位为11.8万美元和12.15万美元；而如果未能守住10.9万美元，则可能面临下探10.6万美元甚至10.3万美元的风险。

超级趋势指标进一步强化了10.9万美元关口的重要性。由于价格在下轨附近徘徊，交易员们正密切关注可能引发上涨突破的反转信号。与此同时，尽管价格有所回调，但未平仓合约量并未出现看跌背离，这表明市场尚未超卖。正如以往周期所见，价格与未平仓合约量之间的这种背离通常预示着剧烈的单边行情。

市场情绪：链上资金流动信号表明资金正在积累

链上数据进一步揭示了市场情绪。据 CoinEdition 报道，2025年10月比特币交易所净流入资金达1.0062亿美元，与此前获利回吐周期中的资金流出形成鲜明对比。这一趋势表明投资者正在重新积累资金，尤其是在散户和机构投资者重新建仓的情况下。净流入资金的回归符合历史模式，即在关键价格节点到来之前，买盘压力会加剧。

不断上升的融资成本也凸显了多头持仓者参与度的提高。由于永续期货合约溢价交易，杠杆头寸的持有成本增加，促使短期交易者锁定收益。然而，未平仓合约的持续存在表明，这些获利回吐周期正被更深的流动性池所吸收，这标志着市场基础设施日趋成熟。

战略进入：为11月1日做好准备

未平仓合约量上升、技术性盘整以及链上资金积累的汇聚，为11月1日价格里程碑到来前的战略性入场创造了有利条件。从历史数据来看，比特币在盘整期后往往展现出强劲的上涨势头，尤其是在未平仓合约量达到多年高位时。当前的市场环境与2023年突破7万美元之前的盘整阶段颇为相似，当时未平仓合约量在盘整的最后一周飙升了20%。

投资者应考虑在10.9万美元附近建立多头头寸，并将止损位设在10.6万美元下方，以降低下行风险。若价格突破11.25万美元，则看涨观点将得到验证，初步目标位为11.8万美元和12.15万美元。鉴于11月1日临近（该日期通常交易活跃），这一时间段为投资者提供了一个高概率的获利窗口，可以利用预期的市场波动获利。

结论

比特币在10.9万美元附近的盘整并非仅仅是整体趋势中的短暂停顿，而是一个战略战场。买家正在坚守关键支撑位，同时未平仓合约量飙升至历史新高。机构投资者的重新入场、技术面的趋同以及链上资金的积累，共同构成了突破11.25万美元的有力支撑。对于希望在11月1日这一重要节点前建仓的投资者而言，当前的价格走势提供了一个风险可控、策略严谨的入场点。