以太坊结构性转变：从交易到积累推动市场看涨情绪

以太坊（ETH）正处于一个关键阶段，其近期走势受到技术指标、机构资金流动和链上活动的共同影响。市值排名第二的以太坊在24小时内上涨5.2%，达到4,160美元。根据斐波那契分析，如果上涨势头持续，潜在目标价位分别为6,303美元、9,013美元，甚至可能达到16,077美元。

此次价格上涨紧随2025年第三季度美国现货以太坊交易所交易基金（ETF）创纪录的96亿美元净流入之后，推动其管理的总资产达到286亿美元——这一里程碑式的成就甚至超过了比特币的表现。

技术分析师指出，4,100美元至4,250美元附近的阻力位群是关键阻力区域，限制了价格进一步上涨的空间。

根据雅虎财经分析，如果突破该阻力区域，ETH价格可能上涨至5,000美元至6,000美元。此外，2日图表上隐藏的看涨背离也增强了市场乐观情绪。这种背离表现为价格形成更高的低点，而相对强弱指数（RSI）却形成更低的低点，表明卖方力量减弱，从而强化了整体上升趋势延续的可能性。

链上动态进一步凸显了积累压力。巨鲸活动加剧，持有1,000至100,000 ETH的钱包余额在10月份增加了164万ETH（按当前价格计算约为64亿美元）。与此同时，MVRV（未实现净利润/亏损）比率显示，质押的ETH（1.7）与流通中的ETH（1.5）之间存在20%的差距，这表明长期持有者信心增强。

这种从交易到积累的结构性转变，与流通供应中未实现收益的减少相吻合，历史上这标志着新一轮牛市周期的开始。

机构买盘仍然是关键催化剂。据报道，Bitmine Immersion Technologies最近通过Galaxy Digital的场外交易平台增持了价值2,928万美元的以太坊，使其本周的增持额达到2亿至3亿美元。

这种活动与更广泛的趋势相吻合：据统计，投资顾问和对冲基金在2025年第三季度将以太坊（ETH）的持仓增加了63%，专业投资者目前控制着9.4亿美元流动性资产中2.3%的持仓。

展望未来，2025年11月将迎来关键考验。历史上，以太坊在该月的平均涨幅为6.93%，2024年47.4%的涨幅便是先例。目前持有者增持率（HAR）为30.45%，低于10月底的31.27%，表明巨鲸的增持与长期持有者的减持之间存在分歧。如果散户信心跟上，可能会放大巨鲸驱动的需求的影响。

价格目标取决于关键价位。若收盘价高于4,240美元，则将确认上涨趋势，并有可能推动ETH向4,620美元迈进，这是其长期通道的上限。反之，若跌破3,510美元，则看涨观点将失效。Powerdrill Bloom的分析师预测，到2026年，ETH的价格将达到7,583美元，理由是机构用户越来越多、美联储采取鸽派政策以及Fusaka升级的可扩展性。