比特币市场观察：40.5万枚BTC抛售潮引发企稳还是崩盘之争

据最新报道，过去30天内，比特币持有者抛售了高达40.5万枚BTC，这是自2025年7月以来最大的月度跌幅之一。无论是长期投资者还是短期交易者，都在当前动荡的市场环境中选择套现获利。

这一轮抛售压力恰逢交易动态的广泛转变。数据显示，现货市场交易量在2025年10月飙升至3000亿美元，这标志着市场正从衍生品驱动的投机行为向更健康的交易模式转变。

分析师们对这一趋势的看法存在分歧，有人认为这代表市场基本面趋于稳定，也有人警告可能是进一步崩盘的前兆。

据Cointelegraph报道，现货交易量达到3000亿美元，其中币安（Binance）贡献了1740亿美元，领跑全美市场。链上分析公司CryptoQuant指出，这一激增反映了散户和机构投资者参与度的提升，他们越来越倾向于现货市场而非衍生品市场。“现货交易驱动的市场通常更健康，也更不易受到极端波动的影响，”该平台评论道。鉴于比特币本月早些时候从历史高点下跌近20%，导致200亿美元的衍生品未平仓合约消失，并引发大规模清算，这一转变尤为引人注目。

与此同时，长期持有者（LTH）继续抛售其持有的大量比特币。CryptoQuant的JA Maartun数据显示，LTH在10月份抛售了325,600枚比特币，这是自2025年7月以来最大的单月跌幅。Glassnode的数据补充了104,000枚比特币的抛售记录，DeFi Report的Michael Nadeau警告称，这种持续的抛售可能预示着一个分配阶段的到来。

与此同时，短期持有者的平均成本基础高达11.3万美元，而比特币价格目前徘徊在10万美元附近，导致他们普遍蒙受损失。Nadeau认为，如果长期持有者继续从积累转向分配，比特币价格可能会跌至6万美元。

市场参与者正密切关注矿业公司的活动，以寻找企稳迹象。根据一项分析，近期数据显示，矿业公司储量已趋于稳定，缓解了抛售压力，并提振了市场情绪。

比特币价格目前在11.5万美元附近盘整，反映了这一趋势。分析师指出，如果价格突破11.8万美元至12万美元区间，则可能进一步上涨至12.5万美元至13万美元。然而，如果跌破11万美元，则可能引发矿工再次抛售，加剧下行压力。

更广泛的宏观经济形势加剧了市场的不确定性。由于美联储降息时间表不明朗，且政府可能停摆，比特币价格在11月份一直维持在107,500美元至123,000美元的区间内波动。

不过，Coinpedia的分析补充道，一些分析师仍然对12月份可能出现的“圣诞行情”持谨慎乐观态度，前提是流动性改善且量化紧缩政策结束。目前，11.3万美元的阻力位和10万美元的支撑位是交易员关注的焦点。

根据技术和月相周期分析，市场可能在11月中旬触底反弹。

尽管怀疑论者对月相相关性不屑一顾，但传统支撑位和移动平均线交叉点的重合，使得11月成为市场参与者的关键时期。无论采用传统策略还是非常规策略，交易员们都在为比特币走势的决定性转变做好准备。