若四年周期理论持续生效，比特币或面临80%的价值回调

比特币当前价格接近 11 万美元。然而，其长期盈亏指标显示出与历史上三次重大抛售前相似的曲线排列模式。PnL 指数的 365 天移动平均值由加密量化分析显示，在2013年、2017年和2021年也出现了类似的数字，但每次第二年都会下降约 75-80%。

在这些时期，比特币的市场价值从 1100 美元跌至 200 美元，然后从 19700 美元跌至 3200 美元，之后又从 69000 美元跌至 15500 美元。每一次价格重置都与每四年一次的比特币减半模式相吻合，从而形成了周期性的扩张和收缩循环。

当前曲线再次接近其上轨，表明获利回吐量现在高于新增积累量。

如果这种比例结构再次出现，则可能出现完全回撤。比特币在下一次减半复苏开始之前，价格预计将在 22,000 美元至 30,000 美元之间波动。链上指标显示，已实现收益正在降温，交易强度有所下降，长期钱包的资金流出量也较小——这些都是周期后期阶段的典型特征。

比特币的未来

CryptoQuant 的 Ki Young Ju 对时间线分析得很清楚：一年加速增长，一年形成峰值，两年回调，然后下一次减半将重启这一模式。PnL 指数目前的斜率自 2024 年高点以来一直趋于平缓，这与它的历史节奏完美契合。

所以，比特币的未来取决于这四年周期能否继续主导市场，还是最终会被打破。如果这四年周期得以维持，那么下一次深度重置可能标志着2026年积累阶段的开始。