比特币“红色十月”终结六年上涨趋势：地缘政治与杠杆交易引发暴跌

2025年11月初，比特币价格暴跌至10.9万美元以下，这是自2018年以来比特币首次遭遇“红色十月”，也终结了此前连续六年每月上涨的“Uptober”纪录。此次下跌由地缘政治紧张局势和杠杆交易崩溃引发，动摇了投资者信心，并再次引发了关于比特币长期稳定性的争论。

10月10日，美国总统唐纳德·特朗普威胁要对中国商品加征高额关税，引发全球市场普遍的避险情绪，抛售潮进一步加剧。

比特币价格在短短几天内从12万美元出头暴跌至约10.5万美元，衍生品平台清算了估计价值数百亿美元的头寸。此次暴跌导致超过5000亿美元的市值蒸发，随后出现的短暂反弹也未能重返10月初的高点。据CoinDesk报道，分析师认为此次暴跌是由于杠杆加密货币交易的仓位过于密集，而非加密货币本身的问题。

从历史数据来看，10月份通常是牛市月份。

CoinDesk报道称，比特币价格预计将在2019年至2024年期间呈现绿色增长趋势。然而，2025年的下跌预示着市场动态的转变。加密货币分析公司CryptoQuant的首席执行官Ki Young Ju表示：“季节性是一种趋势，而非必然。”他指出，比特币的实际市值（衡量比特币在最新价格变动后的总价值的指标）在10月份上涨了80亿美元，超过了1.1万亿美元。 TradingView 指出，尽管链上资金流入强劲，但复苏缺乏过去周期的势头，ETF 和 MicroStrategy 等国债公司正在放缓大规模购买。

巨鲸的活动进一步加剧了前景的复杂性。区块链分析师的数据显示，老比特币持有者抛售比特币的速度正在加快，目前售出比特币的平均持有时间约为100天，高于之前的30天。

比特币链上分析师詹姆斯·切克（James Check）将此描述为“权力交接”，长期持有者正转向寻求更稳定市场的传统金融（TradFi）投资者。与此同时，新晋巨鲸——持有超过1000枚比特币的实体——目前控制着巨鲸已实现总量的45%，但由于更高的获取成本，他们面临着未实现利润为负的局面。

市场结构演变也体现在机构投资者的接受度上。比特币近期成交价突破11万美元，反映出ETF和国债机构的需求日益增长。然而，TradingView指出，分析师警告称，持续复苏取决于这些机构能否继续买入。TradingView补充道，Bitfinex分析师预测，如果ETF资金流入反弹，且美联储在第四季度两次降息，比特币价格有望在11月达到14万美元。但BeinCrypto指出，风险依然存在，包括特朗普提议的关税以及地缘政治动荡。

尽管短期内出现波动，但一些专家认为比特币的基本面依然稳固。TradingView指出，矿工数量的增加和算力的提升（表明网络安全性增强）预示着长期看涨情绪。TradingView还补充道，与特朗普有关联的美国比特币公司8月份斥资3.14亿美元购买ASIC矿机，凸显了基础设施投资的增长。然而，市场对宏观经济因素的敏感性表明，未来的价格走势可能更符合传统的商业周期，而非四年一次的减半模式。

随着加密货币市场进入这一转折点，投资者正密切关注美联储政策转变和ETF资金流入回升等催化剂。目前，比特币价格在107,000美元附近盘整——过去24小时内下跌了2.5%。

看跌压力与持续乐观情绪之间脆弱的平衡。