长期持有者抛售430亿美元比特币，市场多头仍保持乐观

过去一个月，长期持有比特币的投资者持续抛售其资产，出售了价值超过430亿美元的比特币。

这波大规模获利回吐浪潮源于“红色十月”对市场信心的考验，并在一定程度上抑制了整个市场的需求。然而，分析师认为，这并不意味着市场已经见顶。

长期持有者抛售比特币，机构需求放缓

根据 CryptoQuant 的数据，过去一个月内，比特币长期持有者已抛售约 405,000 枚比特币，相当于实现了430亿美元的价值。

“我们曾在2024年3月和2024年12月/2025年1月看到过类似的场景，”比特币共识组织（Bitcoinsensus）表示。

最近的巨鲸活动进一步印证了这一趋势。CryptoQuant 发现，一个名为 195DJ 的早期比特币地址在10月份售出了 13,004 枚比特币，其中包括上周末发送到 Kraken 的 1,200 枚比特币，价值约 1.32 亿美元。

昨天，BeInCrypto 也报道了此事，一些大额比特币持有者将大量比特币转移到交易所，这进一步加剧了市场的抛售压力。

尽管加密货币仍在持续流入交易所，但机构对比特币的需求已大幅放缓，这是七个月以来首次出现这种情况。机构净购买已跌破每日采矿供应量。

与此同时，现货比特币的需求也在增长。交易所交易基金（ETF）价格已降温。过去三周，最大的比特币ETF——iShares比特币信托ETF（IBIT）——记录的比特币数量不足 600 个。每周净流入量。

分析人士指出，这种供需失衡（即供应增加而需求疲软）是造成比特币价格下跌的关键原因之一。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示：“我并不关注比特币长期持有者的分配/支出情况，而是更倾向于关注交易的另一面。在高价位下，是否有足够的需求来消化供应？几周前，答案是否定的，这就是我们看到价格下跌的原因。”

莫雷诺指出，从更长的时间尺度来看，对比特币的需求仍在持续增长——尽管增速放缓，低于历史趋势。

分析师驳斥恐慌：比特币抛售被视为正常的牛市轮动

并非所有分析师都将这波抛售视为看跌信号。一些人将其解读为牛市周期中典型的战略性资金重新分配。Credible Crypto 认为，“元老级”用户和长期持有者正在将代币转移到传统金融机构手中。以及机构投资者其中许多人代表零售客户进行采购。

“关键在于——这并不意味着‘顶部已经形成’，因为我们在每个牛市周期都会看到长期持有者抛售，而尽管面临抛售压力，价格仍然坚挺，这得益于非核心买家的资金流入，”分析师说道。

链上研究员 Willy Woo 也持这种乐观观点。在最近的一项分析中，Woo 观察到，在牛市期间，长期持有者的供应量自然会减少。

“长期持有者（LTH）这个说法并不准确。定义：任何在钱包地址中存放超过5个月的加密货币。在牛市中，LTH 的供应量会下降，因为这些加密货币会转移到新的投资者手中。2025年，这也意味着托管权的轮换，以便成立一家国库公司。” Woo 表示。

尽管存在这些乐观的解读，比特币仍然面临诸多不利因素。BeInCrypto Markets 的数据显示，过去一周比特币价格下跌超过 6%。

截至发稿时，BTC 交易价格为 107,046 美元，在过去 24 小时内下跌了 0.45%。