华尔街警示：市场反弹或现疲态，科技股领跌引发回调担忧

• 2025年11月4日
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• 22:20

在经历了数月的破纪录上涨后，华尔街主要金融机构高管发出警告，美国股市可能即将迎来一轮回调——交易员们已开始对这些警示信号作出反应。

持续上涨后乐观情绪降温

推动华尔街屡创新高的涨势近日遭遇冲击。周二，高盛、摩根士丹利和资本集团等金融巨头的一系列言论令市场震荡，投资者开始质疑当前股价是否过高过快。

市场情绪从信心转向谨慎，高管们表示当前估值“已充分反映市场价格”，并警告称短期回调有助于市场的长期稳定。这些言论引发了跨行业和资产类别的全面抛售潮。

当日收盘时，标普500指数抹去早盘涨幅，最终下跌超过一个百分点后略有回升。与此同时，比特币也下跌近2%，与市场整体抛售风险资产的趋势相呼应。

科技股成下跌主力

作为今年市场强劲增长的主要驱动力，科技板块在此次回调中首当其冲。尽管Palantir Technologies上调了营收预期，但其股价仍下跌超过5%，原因是投资者对其过去一年飙升400%后的过高估值感到担忧。

此外，曾成功预测2008年房地产崩盘的著名投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）做空了人工智能热潮中的两家龙头企业——Palantir和英伟达（Nvidia）的股票，这一消息进一步加剧了市场不安情绪，并引发了人们对人工智能热潮是否演变成泡沫的质疑。

谨慎情绪蔓延

分析人士指出，华尔街高管的言论之所以触动市场神经，正是因为市场情绪已经变得一边倒。自4月以来，市场上涨幅度异常集中，少数几家市值巨大的科技公司贡献了指数的大部分涨幅。

在香港举行的一次金融峰会上，资本集团首席执行官迈克·吉特林（Mike Gitlin）总结了普遍担忧：“大多数人会说市场介于公平和充分之间——但很少有人会称它们便宜。”

他的评论得到了高盛首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）和摩根士丹利首席执行官泰德·皮克（Ted Pick）的响应，他们将短期调整描述为健康市场行为的一部分，而非危机信号。

即便如此，市场基调的转变也足以促使投资者转向避险资产。美国国债收益率跌至4.08%左右，表明市场对政府债券的需求重燃，同时美元兑主要货币走强。

历史回响：上世纪90年代末的影子

市场观察人士已开始将当前动态与上世纪90年代末进行比较。当时，对科技股的热情同样造成了类似的市场分化，一些表现优异的股票与其他股票之间存在巨大差距。杰富瑞（Jefferies）的研究显示，等权重标普500指数的交易价格较标准指数折让25%，与互联网泡沫破裂前的差距相差不远。

不过，很少有人认为那次崩盘会重演。Bespoke Investment Group分析师表示，目前的回调更像是“温度计测试”，而非转折点。而Piper Sandler的Craig Johnson则将任何疲软视为潜在买入机会：“只要价格能够找到支撑，我们仍然认为回调中存在有利的风险/回报组合。”

暂停而非恐慌

策略师们的共识是，市场或许正需要一段降温期。自春季以来，受人工智能乐观情绪、企业盈利韧性和对美联储降息的信心推动，股市一路飙升，导致估值过高。

短暂的盘整期或许能够恢复市场平衡，而不会削弱长期牛市趋势。正如BMO资本市场分析师所言：“对估值的担忧由来已久——但在经历了如此快速的上涨之后，投资者确实需要喘口气。”

如果真是如此，那么当前的下跌与其说是崩盘的警告，不如说是提醒人们即使在强劲的牛市中，重力最终也会回归——即使只是暂时的。

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