BTC跌破10万美元大关 加密市场是否已步入熊市？

金色财经 Shaw 报道

11月5日，加密资产市场延续近期疲弱走势，比特币（BTC）自今年6月以来首次跌破10万美元重要关口，最低触及98,944美元，24小时跌幅超过7%；以太坊（ETH）同样表现不佳，凌晨一度跌破3,100美元，最低触及3,057美元，24小时跌幅达13%。主流山寨币如BNB、SOL等也出现大幅下跌。尽管随后比特币和以太坊略有反弹，但市场情绪依旧低迷。

据Coinglass数据显示，过去24小时内全网爆仓金额高达20.28亿美元，其中多单爆仓16.28亿美元，空单爆仓3.99亿美元，受影响账户超过47.2万个。

距离比特币创下历史新高仅过去一个月，加密市场却已显现出疲态，尤其是进入11月以来，市场持续下行，“牛市结束”的声音不绝于耳。那么，究竟是哪些因素导致了市场的下跌？牛市真的已经结束了吗？

一、BTC跌破10万美元支撑位 市场信心受挫

11月5日凌晨，比特币价格跌破10万美元心理关口，最低触及98,944美元，为今年6月以来首次。与此同时，以太坊也未能幸免，最低跌至3,057美元。尽管随后两者均出现小幅反弹，但整体市场情绪依然低迷。

自“10.11”大规模清算事件以来，加密市场始终缺乏足够的反弹动力。此次跌破10万美元重要支撑位，进一步加剧了投资者的担忧，市场对牛市能否持续产生了质疑。

二、ETF及DAT资金撤离 缺乏上涨驱动力

进入11月以来，比特币和以太坊ETF资金持续呈现净流出状态。Lookonchain监测数据显示，本周前两日，10只比特币ETF累计净流出3,710枚比特币（约合3.9367亿美元），9只以太坊ETF累计净流出59,855枚以太坊（约合2.1645亿美元）。此外，Farside Investors数据显示，上周美国比特币现货ETF净流出7.99亿美元，以太坊现货ETF连续三天出现净流出，累计流出3.63亿美元。

另一方面，数字资产财库（DAT）储备公司购买节奏明显放缓。Strategy在第三季度仅增持约43,000枚比特币，为今年以来最低季度购买量。而Sequans Communications通过出售970枚比特币赎回了50%的可转换债券，其总债务从1.89亿美元降至9450万美元。

ETF及DAT财库曾是本轮牛市的主要驱动力之一，然而机构投资者的谨慎观望与资金离场，使得市场缺乏上涨动力，反而持续承压。

三、巨鲸杠杆交易频繁 大额多单被清算

在市场持续下跌期间，巨鲸投资者的大额多单频繁被清算。链上分析师Ai姨监测显示，此前被称为“100%胜率巨鲸”的投资者剩余多单在今日凌晨清仓割肉，亏损达3937万美元。此外，另一名巨鲸通过循环借贷方式做多1,320枚WBTC（约合1.32亿美元），因市场下跌仓位逼近清算线，不得不卖出部分资产以降低风险。

高杠杆合约交易不仅加剧了市场波动性，还为加密资产施加了更强的下行动力，进一步削弱了市场稳定性。

四、宏观因素影响 流动性抽走成主因

美国政府“停摆”危机持续发酵，至今尚无解决迹象。据新华社报道，美国国会参议院再次未能通过联邦政府临时拨款法案，这意味着本轮“停摆”即将打破2018年底至2019年初35天的历史纪录，成为美国历史上最长的一次政府“停摆”。美国国会预算办公室预计，“停摆”每持续一周将对经济造成数十亿美元损失。

此外，美联储主席鲍威尔上周发表鹰派言论，淡化了市场对12月降息的预期，强化了利率将在“更长时间内保持高位”的叙事。这一政策风向转变推动美元走强，对比特币等非生息资产构成了直接压力。

五、协议漏洞频发 市场恐慌加剧

近期，多个加密项目遭遇安全漏洞攻击。11月3日，Balancer遭受黑客攻击，损失超1亿美元；11月4日，Moonwell借贷合约遭到多笔攻击交易，攻击者利用错误预言机获利约100万美元。此外，质押型稳定币Staked Stream USD（代币符号$XUSD）脱锚，跌幅达23%。

这些安全事件不仅暴露了市场技术层面的脆弱性，还进一步加剧了投资者的恐慌情绪。

六、市场分析：牛市是否终结？

面对加密市场的持续下跌，市场对牛市是否结束展开了激烈讨论。以下是部分主要观点：

• Bitwise首席投资官Matt Hougan认为，尽管散户投资者情绪低迷，但这可能意味着市场底部即将到来。他大胆预测，比特币仍有可能在年底前创下历史新高。
• 彭博ETF分析师Eric Balchunas指出，比特币ETF的资金流动呈现出“进两步、退一步”的模式，当前正处于回调阶段。
• DeFiance Capital创始人@Arthur_0x表示，当前市场环境与2018年末至2019年类似，生存才是关键。
• CryptoQuant数据显示，稳定币供应比率（SSR）回落至13-14区间，暗示市场流动性可能正在悄然重建。

总体来看，尽管市场短期内面临多重压力，但长期趋势仍有待观察。投资者需保持谨慎，密切关注ETF资金流入和DAT活动等关键指标。