企业购买比特币：是市场稳定器还是波动放大器？

加密货币市场近期的动荡引发了对企业财务部门在价格波动中所扮演角色的激烈讨论。像特朗普支持的机构这样的组织……

公司（ABTC）和 MicroStrategy（现已更名为 Strategy）继续积累 批评人士认为，这种集中购买——叠加宏观经济逆风——可能会加剧本已脆弱市场的不稳定性。

ABTC近期斥资1.63亿美元购入1414枚比特币，使其总持仓达到3865枚比特币（价值4.46亿美元），此举引发了广泛关注。CryptoRank的同一篇文章指出，这家将挖矿业务与资金管理相结合的公司，在完成此次交易后股价飙升超过11%，反映出投资者对加密货币相关股票的兴趣重燃。与此同时，MicroStrategy本周增持了390枚比特币（价值4340万美元），使其总持仓达到640808枚比特币，价值约710亿美元。这些举措凸显了一个更广泛的趋势：即使比特币价格仍低于历史高位，企业也正将比特币视为战略储备资产。

然而，机构投资者的大量买入并未使加密货币市场免受波动的影响。10月初，唐纳德·特朗普威胁对中国进口商品加征100%的关税，加密货币行业遭受重创，引发了创纪录的191.3亿美元的清算事件——据统计，这是历史上规模最大的清算事件。

尽管随后达成的中美贸易协议缓解了部分恐慌情绪，但此次事件凸显了加密货币易受地缘政治冲击的影响。“当经济形势不明朗时，加密货币价格可能会剧烈波动，” Kimura London & White LLP 的 John Paton 表示。此次事件也暴露了杠杆交易的风险，追加保证金加剧了抛售。

市场分析师指出，企业财务部门发出的信号相互矛盾。

和 Strategy 的买入行为表明其对比特币的长期信心，但其他指标——例如ETF资金流入停滞以及XRP/BTC交易对涨势的停滞——则暗示着更广泛的结构性弱点。 例如，比特币价格仍被困在一个狭窄的交易区间内，分析师警告称，如果跌破 0.00002225 BTC，可能会重蹈 10 月份的覆辙。同样，尽管新增资金流入 80 亿美元，但比特币作为价值储存手段的“货币容器”这一比喻尚未完全恢复。

随着更多公司涌入加密货币领域，关于企业影响力的争论也愈演愈烈。西联计划推出基于 Solana 的稳定币 USDPT，以及 Canary Funds 的 XRP ETF（可能于 11 月 13 日推出），都表明机构投资者对加密货币基础设施的兴趣日益浓厚。然而，一些人警告称，集中持有大量加密货币可能会扭曲市场动态。“老持币者正在加速抛售，”链上分析师 James Check 指出，这一趋势也得到了广泛关注。

这种转变虽然是自然而然的，但随着长期持有者退出，也造成了新的抛售压力。

展望未来，市场走向取决于企业乐观情绪与宏观风险之间的平衡。美联储政策、ETF表现以及特朗普的贸易政策仍然至关重要。正如Cointelegraph文章中所述，Bitfinex分析师预测，如果ETF资金流入反弹且美联储放松货币政策，比特币到11月可能达到14万美元。另一方面，关于下一轮周期可能出现70%回调的警告依然存在，Sigma Capital的Vineet Budki等批评人士警告称，散户投资者缺乏了解加剧了恐慌性抛售。

在加密货币行业经历这一转折点之际，资金管理公司的角色仍然充满争议。虽然它们的购买行为表明了人们对数字资产的持久信心，但问题依然存在：它们是在稳定市场，还是会使市场更容易出现剧烈波动？