分析师认为市场低迷时Strategy不太可能抛售比特币

据分析师表示，只要Strategy的股价在2027年之前保持在183.19美元以上（大致相当于比特币交易价格约为91,500美元），该公司就能在不清算比特币的情况下偿还债务。尽管近期Strategy的股价和比特币价格均有所下跌，但分析师普遍认为，只有异常严重的熊市才会引发抛售。

分析师质疑该策略能否卖出比特币

知名比特币分析师Willy Woo表示，即使比特币市场再次大幅下跌，迈克尔·塞勒（Michael Saylor）创立的Strategy (MSTR) 公司也不太可能面临强制清算。Woo在社交媒体X上分享了他的观点，驳斥了关于Strategy可能不得不出售部分比特币以偿还债务的猜测。他表示：“MSTR会在下一次熊市中清算比特币吗？我对此表示怀疑。”

Strategy的债务主要由可转换优先票据构成，公司可以选择在票据到期时以现金、普通股或两者混合的方式进行偿付。其中，一个关键的还款日期是2027年9月15日，届时将有约10.1亿美元的债务到期。

Woo解释称，为了避免出售任何比特币来弥补这笔款项，Strategy的股价届时必须保持在183.19美元以上，这一水平与比特币交易价格约91,500美元一致——假设净资产价值倍数为1。

其他分析师也对Strategy持乐观态度。比特币评论员“比特币治疗师”表示，除非比特币表现异常糟糕，否则Strategy不会被迫清算其比特币资产。他进一步指出，需要“一场极其漫长的熊市”才能触发这种情况。根据Saylor Tracker的数据，目前Strategy持有约641,205枚比特币，总价值约为640亿美元。

尽管拥有如此强大的比特币储备，Strategy的股票仍未能完全摆脱近期市场的疲软影响。本周二，该公司股票收于246.99美元，创下七个月以来的新低，单日跌幅接近7%。与此同时，比特币本身也受到冲击，在过去一周下跌近10%后，价格回落至101,377美元左右。

过去一周比特币的价格走势（来源：CoinMarketCap）

虽然Woo预计短期内不会出现重大风险，但他警告称，如果比特币在预期的2028年牛市中未能大幅升值，则可能会出现“部分清算”。不过，ARK Invest的Cathie Wood以及Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）等人的长期预测仍然令人鼓舞。他们预测比特币可能在2030年达到100万美元，这使得Strategy的前景依然充满乐观。