比特币作为企业战略资产：Metaplanet 1亿美元贷款揭示加密货币领域机构化新阶段

在不断变化的公司金融格局中， 不再仅仅被视为一种投机性资产，而是被视为提升流动性、资本效率和创造长期价值的战略工具。总部位于东京的 Metaplanet 公司近期获得了一笔 1 亿美元的比特币抵押贷款，以其 35 亿美元比特币储备的 3% 作为抵押，这笔贷款已成为这一转变的关键案例。该公司利用其数字资产持有量为比特币购买和股票回购计划提供资金，凸显了一个更广泛的机构趋势：加密货币作为一种合法抵押品类别和企业增长催化剂的日趋成熟。

Metaplanet的战略举措：资本效率蓝图

据Metaplanet称，这笔1亿美元的贷款来自其5亿美元的信贷额度，贷款结构旨在维持保守的抵押品与贷款比率，即使比特币价格下跌也能确保资金覆盖。

所得款项将用于两项关键举措：一是购买更多比特币，二是回购价值5亿美元的股票。 据 Coinpaprika 报道，这种双管齐下的方法反映了 CEO Simon Gerovich 的战略转变，即把公司定位为“比特币金库运营商”，优先考虑长期价值积累而不是短期波动。

这笔贷款的设计凸显了加密货币融资的一项关键优势：它允许企业在释放流动性的同时保留资产所有权。对于 Metaplanet 而言，这意味着在实现其雄心勃勃的目标——到 2027 年收购 21 万枚比特币（媒体曾报道过这一目标）——的同时，该公司仍能维持其持有的 30,823 枚比特币（价值超过 35 亿美元）。通过使用比特币作为抵押品而非出售，该公司避免了收益或损失的实现，从而保留了其从潜在价格上涨中获益的机会。

更广泛的趋势：机构对加密货币抵押贷款的采用

Metaplanet的行动是

一个例外。受无需清算资产即可获得流动性的需求驱动，机构对比特币抵押贷款的采用在2025年激增。根据…… 领先的加密货币贷款机构Two Prime报告称，仅在2025年第三季度，其比特币抵押贷款就达到了8.27亿美元，使其自成立以来的总发行量达到25.5亿美元。同样，Coinbase的贷款平台发放的贷款额也超过了10亿美元，而摩根大通公司现在也接受比特币和加密货币。 根据……规定，可作为机构客户的抵押品。 这些发展表明传统金融领域对加密货币的接受度越来越高，银行和金融科技公司正在构建基础设施来支持这种混合模式。

总部位于美国的加密货币平台 Uphold 也进一步印证了这一趋势，该公司计划于 2025 年 12 月推出数字资产抵押贷款，支持 BTC、ETH 等加密货币。

， 和 ， 根据 此类产品使公司能够通过借入法定货币来对冲市场波动，同时保留其加密资产——这种策略在市场低迷时期尤其具有吸引力。

资本效率与增长：双重收益

战略性地使用加密货币抵押贷款可为企业带来两大主要优势：资本效率和增长潜力通过无需出售比特币即可获得流动性，像 Metaplanet 这样的公司可以将比特币再投资于其资产储备，从而增强其对该资产长期价值的敞口。例如，据 Cointelegraph 指出，Metaplanet 获得的 1 亿美元贷款可用于购买额外的 1200 至 1500 个比特币（具体数量取决于市场情况），从而直接改善其资产负债表。

与此同时，由此类贷款资助的股票回购可以表明公司对自身股权价值的信心。以 Metaplanet 为例，其 5 亿美元的股票回购计划表明管理层认为，相对于其持有的比特币而言，公司股票被低估了——这种说法可能会吸引传统投资者和加密货币投资者。这种双重策略——同时购买比特币和股票——会产生一种飞轮效应，即加密货币抵押品的流动性会进一步推动价值创造。

风险与考量

尽管加密货币抵押贷款的优势显而易见，但风险也不容忽视。比特币的波动性要求建立健全的风险管理框架，以避免追加保证金或强制清算。Metaplanet 采取了审慎的做法，在市场动荡时期暂停购买比特币，Cointelegraph 也重点报道了这一做法，凸显了动态抵押品管理的重要性。此外，监管机构对加密货币抵押品的审查仍然存在不确定性，美国和欧盟等司法管辖区不断变化的监管框架可能会对贷款结构产生影响。

结论：制度成熟的新时代

Metaplanet 的 1 亿美元贷款不仅仅是一项金融举措，它预示着加密货币领域的机构日趋成熟。该公司将比特币视为战略资产并利用其提高资本效率，这与企业将数字资产融入核心运营的更广泛趋势相符。随着摩根大通、Two Prime 等公司扩大其加密货币借贷能力，传统金融和数字金融之间的界限将继续模糊。

对投资者而言，这标志着从投机炒作转向战略性应用，比特币作为抵押品和企业资金资产的作用不再是未知数。如果， 但如何.