Metaplanet斥资1亿美元加大比特币投资，强化加密货币担保融资战略

日本领先的比特币金库公司Metaplanet已获得一笔1亿美元的比特币抵押贷款，用于购买更多比特币并回购其股份。该公司在一份声明中披露了这一消息，并于周二提交了相关备案。

此举表明Metaplanet将继续致力于其以比特币为中心的商业战略，即使市场波动给整个行业的财务公司带来了压力。

以比特币为抵押的信贷额度

根据提交的文件，这笔资金是根据一项信贷协议于10月31日借入的，该协议允许Metaplanet利用其持有的比特币作为抵押品获得短期融资。贷款方的身份并未披露，但贷款利率为基准美元利率加利差，且可随时偿还。

Metaplanet强调，该贷款结构较为保守。截至10月底，该公司目前持有30,823枚比特币，价值约35亿美元。该公司表示，即使比特币价格下跌，这些比特币也足以维持充足的抵押品覆盖率。

Metaplanet BTC 持仓概览（来源：比特币国库）

该公司表示，信贷额度的收益可用于购买更多比特币、支持其比特币收入业务（该公司通过持有比特币产生期权溢价）以及回购股票，具体取决于市场情况。

市场反应和份额表现

尽管发布了公告，但根据谷歌财经的数据，Metaplanet的股价周二仍下跌了约2%。此次下跌反映出投资者对该公司在比特币市场波动剧烈的情况下不断增加杠杆使用的做法反应不一。

Metaplanet 股价（来源：谷歌财经)

这家总部位于东京的公司已成为美国比特币资金管理公司（如战略（前身为MicroStrategy））的区域竞争对手，在管理股东情绪的同时，继续积极积累比特币。

5亿美元股票回购计划

在宣布1亿美元贷款的几天前，Metaplanet刚刚公布了一项750亿日元（约合5亿美元）的股票回购计划，该计划同样由比特币抵押融资支持。此举旨在提振投资者信心，此前该公司基于市值的净资产值（mNAV，即公司市值与其比特币持有量的比率）在今年早些时候跌破1.0。

Metaplanet 的 mNAV 上个月一度跌至 0.88，随后反弹至平价以上。该公司在价格下跌期间暂停了新的比特币购买，但重申了其到 2027 年收购 21 万枚比特币的长期目标。

Metaplanet表示，预计此次新增的1亿美元资金提取对其2025财年业绩的财务影响不大，但承诺如果发生任何重大变化，将予以披露。

更广泛的背景：比特币国库模型正受到密切关注

Metaplanet 的最新举措是在分析师对其模式的可持续性表示担忧后，比特币资金管理公司受到越来越多的审查之后做出的。

上周，标普全球评级给予迈克尔·塞勒的比特币公司投机级“B-”评级。Strategy理由是其比特币持有量过高、流动性有限、业务范围狭窄。

另据研究公司 10x Research 的报告显示，多家比特币国库公司的净资产值大幅缩水，账面财富蒸发数十亿美元。该报告将比特币国库热潮描述为一个“完全循环”的周期，许多公司发行的股票价格是其实际比特币价值的数倍——这种现象导致散户投资者蒙受巨大损失，而这些公司自身却积累了大量比特币储备。

在雄心壮志中采取保守策略

尽管 Metaplanet 仍在持续进行大规模比特币收购，但该公司已将其信贷策略定位为稳健而非鲁莽。凭借可观的比特币储备作为抵押品，该公司认为，即使在不利的价格波动下，其资产负债表依然稳健。

尽管如此，通过债务融资积累比特币和基于市场的股票回购相结合的方式，凸显了 Metaplanet 方法的高风险、高回报性质——这很可能会继续引起投资者和监管机构的密切关注。

展望未来

Metaplanet 的最新融资举措再次巩固了其作为亚洲最积极的比特币持有企业之一的地位。该公司一方面致力于扩大比特币储备，另一方面通过回购提升股东价值，这反映了企业将比特币纳入其资本管理战略的更广泛趋势。

这种模式能否持续，将取决于比特币市场的稳定性以及投资者对公司在增长和审慎风险管理之间取得平衡的能力的信心。