比特币市场动态：40万枚BTC大规模轮动，神秘买家浮出水面

主要见解：

• 根据最新数据，过去一个月内，长期持有者出售了超过40万枚比特币（价值超过400亿美元）。
• 同期，现货比特币ETF仅吸纳约45亿美元，剩余数百亿美元的供应量被未知买家吸收。
• 尽管市场对比特币“神秘买家”的身份充满猜测，但多数分析师认为，这种旧币种轮动是健康牛市的标志。

对于比特币而言，10月份可谓跌宕起伏。价格经历了飙升与剧烈回调，关于谁在主导这一全球最大数字资产的讨论也愈演愈烈。

各大媒体纷纷报道“红色十月”和加密货币市场史上最大崩盘的历史性事件，导致加密货币总市值蒸发超过190亿美元。

然而，最能揭示真相的故事或许隐藏在供应链轮换的细节中。

比特币市场动态：400亿美元易手

近期数据显示，OG比特币持有者已出售上个月交易量超过40万枚比特币（价值约400亿美元），仅10月份就达330亿美元。

即使在“正常”的牛市行情下，如此短时间内长期持有者（LTH）钱包中的代币流失速度也是历史性的。

截至发稿时，比特币价格从126,000美元以上的历史高点回落至104,000美元附近，获利回吐和转账活动达到了2024年初以来的最高水平。

问题在于：ETF资金流动只能部分解释为何BTC价格能够如此出色地抵御抛售压力。

比特币ETF买盘：规模大，但并非特别大

尽管10月份受政策影响出现波动，美国现货比特币ETF在2025年依然备受青睐，资金持续流入。

根据市场追踪器的数据，10月份ETF净流入资金约25亿至45亿美元。

贝莱德旗下的IBIT和其他主要基金继续大量买入加密货币，其中IBIT一度在一天之内吸纳超过4亿美元的资金。

然而，即便如此，旧版比特币流入市场与ETF需求之间仍然存在超过300亿美元的巨大缺口。正如分析师威尔·克莱门特所言：

“这不禁让人好奇，那些售价在10万美元出头的OG股票，其余超过300亿美元的抛售收入都流向了谁。”

谁来收购剩下的部分？

神秘买家登场了。如果ETF不是被抛售加密货币的最终归宿，那谁才是呢？

一些轶事证据表明，场外交易（OTC）交易台出现了重大动作。

正是在这里，高净值人士、加密基金，甚至机构利用市场波动以有利的价格积累财富。

另一种可能性是亚洲买家支撑了比特币价格。一些链上分析表明，亚洲的大买家，可能是主权财富基金或区域贸易公司，可能正在悄悄囤积比特币。

是否存在国家买家的可能性？虽然目前这只是猜测，但投资者们将会密切关注比特币的最新动态。

承受如此巨大抛售压力的人，必然是财力雄厚之人。

更能说明问题的是，市场有能力消化这种历史性的抛售，而不会导致比特币价格持续崩盘。

这要么凸显了强劲的新需求，要么表明有买家愿意以三位数的估值进行交易。

长期持有比特币的人真的是巨鲸吗？

“长期持有者”（LTH）这个词经常被提及。但是，正如链上分析师Willy Woo解释的那样，它并不一定等同于老牌巨鲸失去信心。

在大多数分析平台上，“LTH”仅仅意味着代币价格至少五个月没有发生变动。该指标并不关心代币的所有者是中本聪还是其他任何早期参与者。

因此，当链上数据显示有40万枚比特币从“LTH供应”转移时，并不意味着一大批极端主义者一次性套现。

相反，这可能反映了牛市的自然过程，即旧币被卖给新市场参与者，或者仅仅是为了应对市场波动而被转移。

正如Woo所说，“在牛市中，长期股票供应下降是一个正常过程，因为新的资金会流入市场购买股票。”

五个月或更长时间的供应量减少，通常表明投资者提前获利了结或重新调整仓位，而不是投资者信心的丧失。

这种轮动并非恐慌，而是市场运作的正常现象。

尽管比特币的机构净流入有时低于每日挖矿供应量，但ETF以外的大量需求使市场保持了活力。

更值得注意的是，所谓的“获利回吐”似乎并未预示着局部顶部已经出现。相反，过去18个月中每一次主要的长期期权分红最终都随着新资金的流入而被吸收。

这是一种经典的交接过程。随着旧币找到新主人，下一批“长期持有者”也会实时产生。但要持续关注比特币市场动态，看看需求能否跟上供应。