MARA与MPLX合作揭示比特币挖矿行业向多元化能源计算转型的趋势

主要见解：

• MARA 与 MPLX 合作，利用特拉华盆地的天然气资源，开发集发电和数据中心于一体的综合园区。
• 最初的 400 兆瓦容量可扩展至 1.5 吉瓦，为比特币挖矿、电网销售和 AI/HPC 托管提供灵活性。
• 整个行业的转型使得 Core Scientific、IREN、Cipher、TeraWulf 和 Applied Digital 获得了超过 300 亿美元的 AI 托管合同。

比特币矿业公司 MARA 宣布与 MPLX 合作，在德克萨斯州西部开发集发电和数据中心于一体的园区，以支持比特币挖矿、AI/HPS 工作负载等。

VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel于11月4日表示，该计划利用 MPLX 的特拉华盆地天然气资源提供数字能源基础设施，提供可靠且可扩展的电力和计算解决方案。

灵活能源基础设施用于比特币挖矿

根据协议，MARA在特拉华盆地各地建设并拥有多个发电设施和数据中心。初始基础设施容量约为400兆瓦，并有潜力扩展至1.5吉瓦。

这些设施的使用寿命为 20 至 30 年，并提供三种以上的承购选择，从而确保降低成本和长期能源供应，同时为比特币挖矿、电网销售和 AI/HPC 工作负载提供灵活性。

MARA 第三季度的资料显示，该公司评估了模块化 AI/HPC 部署与采矿作业相结合的情况，以保留选择权。

西德克萨斯州的建设明确将该项目定位为“能源到计算”基础设施，将能源从分子到兆瓦再到计算转化为智能。

与 MPLX 的合作代表了 MARA 在更广泛的战略中迈出的最新一步，该战略旨在通过计算、销售或收费来优化电力部署，同时确保在能源资源丰富、成本低廉的地区获得战略性电力接入。

行业整体向人工智能托管收入转型

MARA 的举动反映了整个行业的转型，因为美国比特币挖矿公司将兆瓦电力重新用于液冷 GPU 机房或预留电力。

此外，还有多家运营商获得了价值数十亿美元的长期合同，用于托管高性能计算工作负载。

Core Scientific 通过 CoreWeave 将大量容量转换为 AI 托管，行使合同选择权，使其 12 年的 HPC 积压订单增加到约 87 亿美元，并增加了约 120 兆瓦的增量交付。

这一转型表明，成熟的采矿基础设施如何直接转化为超大规模数据中心容量。

IREN签署了一份为期五年的协议，价值97亿美元的云容量交易与微软达成协议，并与戴尔达成价值 58 亿美元的设备协议，在其位于德克萨斯州奇尔德里斯的园区部署约 200 兆瓦的液冷 GPU 机房。

微软预付了合同金额的20%，凸显了GPU供应的紧张局面。这项安排标志着微软的战略重心明显从潜在的比特币挖矿业务转向了承接人工智能工作负载的合同。

数十亿美元的承诺重塑比特币挖矿行业

Cipher Mining 与 Fluidstack 达成了一项为期 10 年、容量为 168 MW 的 AI 托管合同，价值约 30 亿美元。

Google 为 Fluidstack 提供了约 14 亿美元的债务担保，并持有少数股权，从而提供了信用增级，降低了交易对手风险。

TeraWulf 扩大了与 Fluidstack 的合作关系，并签署了长期 AI 托管承诺。

该公司披露了超过 200 兆瓦的 10 年期协议详情，预计将带来约 37 亿美元的收入。

Applied Digital 是一家从加密基础设施起家的美国运营商，后来大力转型为人工智能工厂。

该公司获得了两份为期 15 年的 CoreWeave 租赁协议，总价值约 70 亿美元，在北达科他州建设的发电设施装机容量高达 400 兆瓦。

电力战略模板实现灵活性

Riot Platforms 仍然专注于比特币挖矿，但建立了一个任何运营商都可以利用的电力战略模板来盈利。

该公司获得了固定价格购电协议，以及参与ERCOT需求响应计划、4CP计划和减排补贴。这降低了净电力成本，并使其能够根据市场信号的变化灵活地重新部署发电容量。

马修·西格尔在 8 月份的一次采访中指出，比特币基础设施提供商销售电力和电气设备，这对每股收益增长和估值倍数产生了重大影响。

他重点介绍了在以下地区运营的公用事业公司：比特币挖矿报告指出，Entergy 公司提高了负荷增长预测，并进行投资以满足市场需求，并以此为例进行了说明。

低成本的电力获取和高价值的人工智能工作负载为比特币挖矿公司保留双重用途选择权创造了极具吸引力的经济效益。

MARA 的西德克萨斯地区符合降低比特币单位电力成本的战略规划，通过长期的 gas 供应，同时保持向更高收入的 AI/HPC 托管转型的能力，以便在价格动态变化证明重新部署合理时进行调整。

根据当前趋势，这种战略灵活性使公司能够利用加密货币挖矿奖励和数据中心托管费率之间的实时价格信号来优化收益。