比特币跌破10万美元大关：市场动荡背后的原因与未来展望

过去一周，整个加密货币市场陷入全面下跌。

比特币（BTC）已正式进入技术性熊市，较2025年10月接近12.6万美元的历史高点下跌超过20%，目前交易价格略低于10万美元。

地缘政治紧张局势的加剧成为本轮下跌的重要推手，11月份的闪崩导致加密货币市场市值蒸发约5600亿美元。此外，美联储利率政策的不确定性以及大规模杠杆头寸的解除也对市场造成了沉重打击。

据估计，在24小时内，有190亿至300亿美元的杠杆多头头寸被清算，这是该资产历史上规模最大的单日去杠杆化事件之一。

投资者情绪急剧恶化，以加密货币恐惧与贪婪指数衡量的市场情绪暴跌至24，表明“极度恐惧”，并终结了第四季度大部分时间积累的积极势头。

更广泛的宏观环境进一步施压市场。在美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表讲话后，市场对12月降息的预期降低，资本开始转向股票市场。

目前，市场基调已转向谨慎。数据显示，比特币今年迄今仅上涨8%，远远落后于标普500指数15%的涨幅。

近期比特币回调回顾

历史分析表明，比特币下跌的规模远不如潜在的宏观经济环境和市场杠杆结构的健康状况更能可靠地指示复苏路径。

以下回顾了过去24个月中一些最显著的下跌，以及比特币在接下来几个月中的表现：

过去24个月对比特币来说可谓跌宕起伏，期间经历了多次大幅下跌。然而，令人惊讶的是，这种数字资产展现出了极强的韧性。每次下跌后，它都能在短时间内迅速反弹。

这场过山车般的行情会持续多久还有待观察，但由于诸多外部因素（如关税、通货膨胀和政治不稳定），市场波动很可能会延续一段时间。

接下来会发生什么？

随着比特币势头减弱，市场目前面临几种可能的走势，包括波动性和杠杆作用的重置。

• 基地建设巩固：这被认为是可能性最大的路径。随着过度杠杆的消除和ETF现货需求的稳定回归，比特币价格可能会稳定在9万美元至10.5万美元之间。
• 救济集会：短期反弹仍有可能。美联储的鸽派立场转变或积极的通胀数据都可能引发反弹。然而，反弹能否持续将取决于真正的内生需求。
• 长期衰退期：如果更广泛的经济逆风加剧，比特币可能会遭受更大幅度的损失。这种情况将引发一轮持续的熊市，最终考验其交易区间内既有的支撑区域。
• 关键指标：关注融资利率、未平仓合约、恐惧与贪婪指数、ETF资金流入和宏观数据（CPI、就业）等市场情绪指标。

尽管比特币价格下跌，但其他几种数字资产却录得显著涨幅。例如，JellyJelly (JELLYJELLY) 在周二的交易时段内涨幅超过200%。此次上涨伴随着超过40亿美元的巨额交易量，之后该代币价格有所回落。

同样，新代币Giggle (GIGGLE) 也经历了近100%的大幅上涨，截至发稿时交易量超过24亿美元。这些涨跌互现的表现凸显了投资者资金短暂地轮动至某些高动能的山寨币。然而，归根结底，整体市场的健康状况依然脆弱且不稳定，其未来的走势仍然与比特币的复苏息息相关。

值得注意的是，比特币已显现复苏迹象，迅速重回10万美元大关，截至本文发布时，其交易价格约为10.4万美元。