瑞士拟推稳定币牌照新规或助瑞士法郎与代币化市场双赢

瑞士金融市场监管局（FINMA）近日启动了一项关于支付机构新许可证的咨询提案，旨在为一种用于支付的瑞士稳定币制定监管规定。根据该提案，发行方需持有完全有担保的隔离储备金，并向持有者提供明确的赎回权。这一举措或将提振瑞士法郎的地位，同时推动代币化市场的进一步发展。

根据10月22日发布的草案，新的许可证将专门针对发行价值稳定的区块链代币的支付工具机构设立。这些机构必须以高质量的流动资产和隔离储备金作为支撑，并在发行前至少60天通知相关部门，以便监管机构进行审查并确保其运行准备就绪。此举旨在发出强烈的监管信号，表明瑞士对稳定币市场的高度重视。

瑞士金融市场监管局（FINMA）关于稳定币的指导意见提出了什么建议？

FINMA的提案核心在于要求稳定币保持价值稳定，并由高质量流动资产完全支撑。此外，提案还强调设立独立的托管储备金和清晰的赎回机制，确保持有者能够在短期内按面值赎回代币。这一保护措施旨在降低结算和信用风险，同时增强市场参与者的信心。

政策分析人士指出，更清晰的准备金规则有助于提升人们对代币化市场的信任，并提高链上债务和资产工具的流动性。Dea Markova 在 crypto.news 上表示：“要拥有这样的市场，你需要代币化的货币——链上的现金。”她进一步强调了稳定币在促进代币化资产增长方面的重要作用。

瑞士稳定币许可指南将如何影响发行方和市场？

随着准备金规则的收紧和赎回义务的加快，发行机构和银行将不得不重新评估托管、流动性管理和资本需求。虽然独立且完全担保的准备金要求可能增加运营成本，但也将显著降低交易对手风险，并增强对支付工具代币的信任。

咨询期将持续至2026年2月，为市场参与者提供了充足的评论时间。值得注意的是，瑞士将把在境内交易的外国发行稳定币视为加密资产而非支付工具，因此境外发行方无需在瑞士持有重复储备。已使用稳定币进行结算和交易的持牌银行及代币托管机构则需要权衡合规成本与潜在的市场准入优势。

在全球范围内，美国于2025年7月签署的天才法案也加速了其他地区的监管工作。瑞士业内人士普遍认为，此次磋商不仅有望“增强瑞士法郎的实力、稳定性和主权”，还将为代币化市场与健全的货币和法律保障机制的结合奠定基础。然而，观察人士也提醒，谨慎实施至关重要。