摩根大通：基于黄金模型比特币公允价值或达17万美元

根据摩根大通分析师的最新预测，比特币还有很大的上涨空间，且涨势可能十分迅猛。他们认为，未来六到十二个月内，比特币的价格可能达到17万美元。

策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 及其团队在本周发布的一份报告中指出，近期加密货币衍生品（尤其是比特币永续期货）的去杠杆化已基本结束，这为市场重新上涨奠定了基础。

报告提到：“近期市场的企稳表明，永续期货去杠杆化可能已经过去。”这里指的是10月和11月的抛售潮，此前市场经历了一波清算以及 Balancer 1.2亿美元的漏洞利用事件。

该银行的价格预测是基于与黄金的比较。长期以来，比特币被视为“数字黄金”。然而，摩根大通的模型显示，经风险调整后，比特币目前的交易价格远低于其应有的水平。他们的模型假设比特币消耗的风险资本是黄金的1.8倍。考虑到通过ETF、金条和金币等渠道对黄金的私人投资高达6.2万亿美元，比特币的市值需要增长三分之二——从目前约2.1万亿美元——才能达到同样的水平。这意味着比特币的价格将达到17万美元，高于当前的约10.2万美元。

这一情况与2024年末形成鲜明对比，当时比特币的交易价格远高于该模型的估计值。

该团队表示，目前比特币的价格比以黄金为基础的公允价值基准低约68,000美元。

报告还指出，投资者在各类资产上的投资行为正在发生转变，而比特币可能正逐渐成为股票风险的首选对冲工具。尽管央行和散户近期购买黄金的金额以美元计价大幅增长，但从风险调整后的角度来看，比特币似乎更具吸引力。

摩根大通淡化了人们对美国银行业储备收紧会波及更广泛市场的担忧。尽管银行流动性紧张，但更广泛的货币供应量和非银行流动性仍在持续扩张，从而支撑了股票和加密货币等风险资产。

不过，该银行的预测并非仅仅基于市场情绪或动能。“这只是一项机械性的工作，”团队写道。