花旗银行：比特币疲软或预示股市风险，但流动性改善有望提振市场

华尔街巨头花旗集团（C）表示，传统的圣诞行情开局疲软可能还不会阻碍年底股市反弹，但指出比特币的暴跌是一种警告信号。

比特币的交易行为历来与纳斯达克 100 指数的走势相呼应：当这种加密货币的价格高于其 55 天移动平均线时，纳斯达克指数的回报率就会显著提高，以 Dirk Willer 为首的分析师在周四的报告中写道。

分析师表示，由于比特币价格已跌破该阈值，股票市场的风险调整后收益有所减弱。

该银行的分析师将近期加密货币的疲软主要归因于流动性收紧。美国财政部重建现金储备，加上银行储备自7月中旬以来下降了约5000亿美元，都加剧了加密货币的疲软。流动性枯竭，风险资产承压.

分析师指出，尽管人工智能（AI）热潮推动股市保持韧性，但比特币对流动性变化的反应往往更快。报告称，好消息是，目前美国国债余额已接近重建通常停止的水平，这意味着流动性可能很快改善，从而提振比特币和股市。

尽管如此，花旗银行认为人工智能领域正出现新的担忧。投资者质疑，即便企业面临硬件成本飙升和供应受限的困境（这种情况让人想起上世纪90年代末），大规模的人工智能投资是否能够带来足够的回报。

像Meta (META) 和 Alphabet (GOOGL) 这样的超大规模数据中心运营商也开始转向债券市场，为数据中心建设筹集资金，发行了数百亿美元的新债券。该银行指出，这种向信贷融资的转变与互联网泡沫时期如出一辙，尽管如今这些公司的资产负债表远比当时稳健。

报告总结认为，债务发行反映的是机遇而非压力，但警告称，从现金转向信贷对债券持有人来说很少是好事。