马斯克万亿薪酬计划获通过 特斯拉迈入强人主导新时代

作者：牛斯克 深潮 TechFlow

11月7日凌晨，特斯拉股东们投下了史无前例的一票，超过75%的票数通过了埃隆·马斯克总额高达1万亿美元的薪酬计划。

投票结果公布后，现场爆发热烈的欢呼，特斯拉股东们高声呼喊马斯克的名字。如果这份薪酬协议最终全部兑现，马斯克将从世界首富一跃成为世界上首个“万亿美元富豪”。

向8.5万亿美元市值进发

马斯克如何才能拿到万亿美元薪酬？

根据公开文件，马斯克的激励计划将分为12个阶段，每一阶段都有明确的市值和经营目标。

市值目标从2万亿美元起步，最终达到8.5万亿美元，每完成一阶段，马斯克将获得约3531万股股票。在所有阶段完成后，他的持股比例可能从目前的约15%提升至25%。

当然市值要求并不是短暂上涨至目标点位就行，必须维持相应市值至少6个月才能解锁。

除了市值要求，每一阶段也都有相应的业务目标。

例如，第一阶段需要完成以下12项运营里程碑中的一项，第三阶段则需要完成这12项运营里程碑中的任意三项。

十二个运营里程碑：

1.调整后EBITDA：500亿美元

2.调整后EBITDA：800亿美元

3.调整后EBITDA：1300亿美元

4.调整后EBITDA：2100亿美元

5.调整后EBITDA：3000亿美元

6.调整后EBITDA：4000亿美元

7.调整后EBITDA：4000亿美元

8.调整后EBITDA：4000亿美元

9.累计车辆交付量：2000万辆

10.FSD用户：1000万

11.机器人出租车：100万辆出租车

12.人形机器人：累计交付100万台机器人

这些目标必须在十年内完成，且部分需要连续维持一定时间才能生效。

按照这个要求，如果特斯拉在未来几年内有一年的调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）达到1300亿美元，且市值达到3万亿美元，则可解锁第一至第三阶段奖励，共计授予价值1.05亿美元的股票，这是因为1300亿美元的EBITDA意味着公司达到了三个运营里程碑（调整后EBITDA达到500亿美元、800亿美元和1300亿美元）。

能实现吗？

截至2025年9月的九个月内，特斯拉净利润29亿美元，调整后的EBITDA为108亿美元，预计2025年调整后EBITDA为144亿美元。

按这个水平推算，特斯拉以年复合51%的速度增长，才能在2033年达到4000亿美元，并且继续维持2年。

这意味着销售额需从930亿美元跃升至2.5万亿美元，从现金流角度看几乎疯狂，属于不可能完成的任务。

但特斯拉的估值从来不是现金流模型的结果，而是“叙事杠杆”的产物，故事足够强，市场自然会为它提供溢价。

叙事推动价格上涨，价格反过来验证叙事的正确性。

大家对于特斯拉的高估值预期以及信心一直建立在“可选性”（Optionality）之上，任何一个副线业务（AI、机器人、能源）都可能成为新的增长引擎。

因此，这份激励计划的真正意义或许不在奖金金额，而在于它绑定了马斯克未来十年的战略方向：

特斯拉必须在AI、能源、自动驾驶与制造领域全面突破，才能让这场“愿景经济实验”得以兑现。

从这个角度出发，特斯拉的市值目标反而是计划中最容易实现的部分。

强人时代

在这场投票中，马斯克获得的远不止财务激励那么简单。

若计划全部兑现，他的持股比例将从15%提升到约25%，这意味着治理权的再集中。

资本市场对马斯克的信任几乎是宗教式的。

超过75%的股东选择支持这一计划，即便这会稀释自身股权、削弱董事会的制衡，也愿意让马斯克继续主导特斯拉的命运。

特斯拉由此从传统意义上的公众公司，更进一步变为以创始人为中心的“叙事平台”，它的估值、战略、品牌、技术节奏都被绑定在一个人的意志之下。

类似的现象正在不同产业上演，世界正在进入强人时代。

在AI领域，OpenAI、Anthropic等公司的股权与投票机制，都在强化核心创始人的长期主导权；

在加密货币世界中，许多协议也以“核心创始人+代币叙事”为中心维系。

创始人提供故事与方向，资本提供资源与时间，治理权被有意识地让渡，以换取叙事的持续与扩张。

强人时代的本质，是一种集体式的自愿让渡。

投资人、员工、监管者乃至社会，都在以“增长”和“创新”的名义，将更多权力交还给少数人。

值得Web3学习

特斯拉的股权激励，也算是一种Tokenomics实验。

在加密世界，许多项目在代币生成（TGE）后便一次性向团队和创始人释放大量份额。

叙事先行、兑现滞后，成为一种普遍的结构性缺陷，项目团队往往在讲出足够宏大的故事后就能实现提前套现，而执行、产品和利润反而被延后。

这种“先兑现后建设”的模式，短期可以吸引投机资本，却很难支撑长期的创新与信任。

与之相比，特斯拉的薪酬计划更像一个结构化的长期激励模型。

股权激励不在初期授予，而在市值达到特定区间并持续一段时间后方可解锁；此外，奖励必须与具体成果绑定，包括营收、利润、用户或产品落地等可量化指标；最终由股东决定是否通过。

创始人和团队若想获得高额回报，必须持续推动市值、现金流与产品的增长。

如果加密行业能够引入类似结构，让代币激励的释放与市值表现、产品成果同步触发，或许能筛选出真正能创造现金流与使用价值的项目。

让Web3从“讲故事”真正进入“产品兑现”。

不过这样的话，好奇，还会有多少人在Web3创业呢？