比特币机构化新阶段：Strategy增持6.2亿欧元STRE预示买盘压力上升

Strategy的STRE增持：机构对比特币未来的战略押注

Strategy公司发行的STRE股票定价为每股80欧元，年股息率为10%，这一设计凸显了其对比特币积累的审慎策略。该公司目前持有641,205枚比特币，占总供应量的3.05%，而新募集的资金有望为其增加6,986枚比特币的储备。

此次增资的意义尤为突出，尤其是在比特币面临ETF资金流出和宏观经济不确定性等多重利空因素的背景下。Strategy积极筹集资金的行为表明其对长期比特币价值的信心。据管理层透露，所得资金将优先用于收购比特币资产，从而巩固其作为一家“比特币优先”企业的形象。

机构买盘压力：对抗看跌势头的力量

尽管Galaxy Digital将2025年比特币目标价下调至12万美元，反映出一定的谨慎态度，但数据却呈现出更为复杂的情况。机构买盘压力仍然是关键的利好因素。例如，截至2025年10月，美国现货比特币ETF的管理资产规模达1694.8亿美元，第三季度资金流入总额为78亿美元。

除了ETF之外，机构直接购买比特币也在加速。美国比特币公司（ABTC）在2025年第三季度增持了2451枚比特币，而Strategy基金仅在10月份就购入了388枚比特币。据统计，今年以来，企业比特币持有量已飙升40%，目前已有172家上市公司合计持有超过100万枚比特币。这一趋势反映了传统金融向资产多元化的转变，比特币越来越被视为一种战略储备资产，而非单纯的投机性资产。

熊市论：吸收挑战与市场调整

批评人士指出，机构吸收能力仍然是一个瓶颈。Galaxy Digital的分析强调，杠杆清算和长期持有者分配正在对比特币的价格走势构成压力。此外，标普全球将Strategy的信用评级下调至B-，凸显了市场对比特币过度集中的担忧。

这种方法与传统金融对公用事业和基础设施的偏好相呼应，从而降低了短期价格波动带来的风险。同样，瑞典银行向MicroStrategy（一家持有640,808枚比特币的公司）投资2000万美元，也表明机构投资者如何利用股票作为进入比特币市场的受监管渠道。

前进之路：机构主导地位与价格韧性

比特币的机构利好并非一帆风顺。2025年第三季度，比特币涨幅为6.4%，而以太坊则飙升了66.6%，这凸显了机构投资者的关注点正转向山寨币。然而，整体趋势依然看涨。目前，比特币总供应量的3.05%已被企业和ETF持有，这意味着比特币正从散户主导的资产向机构投资者主导的资产转变。这种转变本身就能降低波动性，因为专业投资者更注重长期价值而非投机交易。

STRE规模的扩大，加上基础设施投资和ETF资金流入，表明机构买盘的压力不仅扭转了看跌势头，也为比特币新一轮普及奠定了基础。正如CryptoQuant的Julio Moreno所指出的，“如果没有新的机构需求，比特币的支撑位仍然脆弱——但目前的走势表明，比特币正在进入重新积累阶段。”

结论

Strategy将STRE规模扩大6.2亿欧元，这正是比特币机构化发展的一个缩影。尽管吸收延迟和信用风险等挑战依然存在，但从ETF流入到企业比特币国债的数据来看，市场展现出强大的韧性。在机构投资者持有超过100万枚比特币、ETF管理资产规模达1690亿美元的市场中，比特币的机构利好已不再是空谈，而是不争的事实。