美国政府停摆结束或为加密货币市场注入新活力

尽管周五比特币价格出现令人担忧的下跌，但其成功守住了10万美元的关键支撑位。目前，市场关注焦点转向华盛顿。美国历史上最长的一次政府停摆已对金融市场流动性造成严重影响，加密货币市场也未能幸免。

分析人士认为，一旦财政僵局得到解决，此前被抽离市场的流动性将重新注入金融系统，从而为经济复苏奠定基础。

美国政府停摆及其经济影响

本次政府停摆始于2025年10月1日，由于国会未能通过新的拨款法案，目前已进入第六周。

这场僵局源于两党在医疗补贴和支出水平上的分歧，双方均拒绝通过一份“不附加任何条件”的预算案。

据国会预算办公室（CBO）估计，此次停摆造成的经济损失在70亿美元至140亿美元之间。

美国第四季度GDP增速可能因此下调多达两个百分点。

消费者信心接近历史低点，航空旅行因空中交通管制短缺而中断，各州项目面临资金压力。

长期的资金冻结已成为经济增长的一大拖累。

美国政府停摆如何影响加密货币市场？

从金融角度来看，政府停摆冻结了数千亿美元的资金。财政部一般账户（TGA）——即政府的现金储备，其中每一美元的存入意味着有一美元未流入金融体系。

自美国债务上限于7月份提出以来，TGA资产负债表已膨胀至超过8500亿美元。导致流动性减少约8%，同期比特币价格也下跌了大约5%。

链上分析师观察到的这种相关性，进一步凸显了加密货币对美元流动性的高度敏感性。

阿瑟·海耶斯将这一现象称为“反向隐形量子工程”，即随着财政部囤积现金，流动性收紧，风险资产价格下跌，比特币也随之回调。

然而，一旦政府重新开放并恢复支出，流动性将通过银行、货币市场和稳定币系统回流，从而有效扭转流动性流失的局面。

政府停摆结束后，加密货币市场能否迎来复苏？

简而言之，答案是肯定的。加密货币市场极有可能在政府停摆结束后迎来复苏。或者至少会出现一轮反弹。

然而，复苏的时间与规模将取决于流动性如何重新释放到系统中。

加密货币——尤其是比特币——是一种典型的流动性敏感型风险资产。当美元流动性收紧时，加密货币价格下跌；当流动性扩张时，加密货币价格上涨。

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这一模式已在多个周期中反复验证：

• 2020年3月：全球流动性注入推动了新冠疫情引发的牛市行情。
  
• 2023年3月：美国银行业危机期间，美联储资产负债表扩张促使比特币价格从20,000美元反弹至30,000美元。
  
• 2025年：比特币与美元流动性（以USDLiq指数衡量）之间的相关性仍高达0.85，是所有资产类别中最强的相关性之一。

比特币已连续六个月收于10万美元以上，相对强弱指数（RSI）维持在46左右，远低于市场预期的高位。分析师将当前阶段称为“疼痛窗口”，主要由暂时的财政紧缩政策驱动。

从宏观层面来看，这些观点也得到了支持：

• 降息预期预计将持续增长至2026年初，因为财政瘫痪削弱了短期增长。
  
• 全球流动性来自中国和日本的资金正在增加，部分抵消了美国货币政策收紧的影响。
  
• 投机杠杆加密货币市场中的高杠杆头寸已被清除，留下了一个更健康的市场基础。
  

上述因素共同为比特币下一季度的价格区间（110,000美元至115,000美元）创造了有利条件，前提是市场未遭遇新的冲击。

展望：美元流动性回升或带动比特币走强

近期加密货币价格的回调更多是由流动性冻结而非市场热情减退所致。

一旦美国政府重新开放，财政部支出和美联储的支持机制——例如常备回购设施——将重新为现金交易系统注入流动性。

市场普遍认为，加密货币下跌的主要原因是美元流动性受阻。一旦美元重新开始流动，加密货币价格有望上涨。

从实际角度来看，此次停摆的结束可能标志着加密货币市场流动性驱动型反弹的开始。