比特币2025年中期调整：机构买入与宏观驱动下的战略性积累机会

比特币在2025年的价格走势已进入关键节点，正经历周期中期的调整。这一阶段不仅考验散户和机构投资者的决心，更隐藏着由链上指标和宏观经济利好因素共同推动的显著积累势头。本文将深入分析比特币的技术指标、机构买入模式以及宏观经济变化之间的相互作用，为投资者在牛市周期的关键阶段寻找战略性入场点。

链上累积案例

受中美贸易紧张局势和杠杆期货清算的影响，比特币在2025年10月初经历了18%的近期下跌，这为市场积累创造了一个焦点。短期持有者（STH）实际价格目前为113,000美元，构成了一个动态支撑位。研究表明，比特币价格维持在该水平之上表明投资者信心十足，因为它反映了新入场者的平均成本基础。

历史模式表明： 在调整期间，MVRV比率始终在0.66附近找到支撑。当前指标显示，到年底可能会反弹至160,000美元至200,000美元，正如同一分析中所述。

MVRV-Z比率为2.31，净未实现损益(NUPL)比率处于过热但稳定的区域，这进一步强化了市场正处于有利的积累阶段的观点，正如报告所述。

长期持有者（LTH）的占比大幅提升，过去30天内累计持有超过37.5万枚比特币，主要受ETF资金流入和企业资金交易活动的推动。 这些指标与滚动100天MVRV框架相一致，该框架将低于-2的下跌区间定义为最佳DCA区域。 建议。

机构买入：一种新范式

在10月份的抛售潮中，机构投资者发挥了稳定作用。据统计，比特币ETF目前管理着1490亿美元的资产，在截至2025年11月1日的一周内，尽管此前美联储降息导致4.7亿美元的资金流出，但比特币ETF仍吸收了9.31亿美元的资金流入。

这种韧性凸显了市场波动性从零售驱动向机构主导的转变。

值得关注的增持者包括Strategy Inc. (MSTR)，该公司在回调期间增持了388个比特币，以及埃里克·特朗普支持的……

据报道，该公司通过挖矿和战略性购买将其储备增加到4,004个比特币。 和 这些举措反映了一种更广泛的趋势，即企业财务部门和ETF将比特币视为对冲美元疲软和通货膨胀的硬资产。 笔记。

Bitwise Solana ETF (BSOL)也凸显了机构投资者日益增长的兴趣，自10月28日推出以来，累计资金流入已达5.45亿美元，正如文中所述。

虽然比特币仍然是主导资产，但受监管的山寨币ETF标志着市场日趋成熟，机构需求不再是单一的。

宏观波动性和牛市情景

美联储的降息周期以及超过96万亿美元的全球M2货币供应量营造了风险偏好情绪高涨的环境。

备注：比特币在10月11日暴跌期间的表现——当时大规模清算被持续的机构买盘所抵消——与2021年散户驱动的波动类似，但有一个关键区别：正如之前指出的，如今的市场对流动性更为敏感，不太可能出现70-80%的跌幅。 .

链上估值模型，例如库存流量比(S2F)和网络价值交易比(NVT)，进一步强化了看涨观点。S2F预测到2026年价格将达到24.8万美元至36.9万美元，而NVT的黄金交叉点位于1.51，证实了估值是基于实际使用情况的，正如……中所指出的那样。

这些指标，再加上流通中的比特币有74%两年未曾动用，表明市场已为下一轮上涨做好准备。 建议。

战略切入点：投资者的框架

对于投资者而言，当前的调整提供了技术面和宏观经济信号难得一致的契机。关键的入场点包括：
1.跌破11.3万美元：STH实际价格的下跌将引发对牛市论点的重新评估，但如果价格反弹至该水平之上，则可能表明机构信心的重燃。

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2.MVRV比率低于0.66从历史数据来看，这一阈值往往标志着比特币价格的底部，据报道，比特币价格从这些水平反弹了50%至70%。 .
3.ETF每周流入资金超过5亿美元持续的资金流入表明机构信心十足，即使在宏观经济波动的情况下也是如此。 笔记。

结论

比特币在2025年的中期调整并非熊市，而是由宏观经济波动和机构成熟所驱动的重新调整。链上指标、ETF资金流入以及历史模式均表明，当前市场处于有利的积累环境。对投资者而言，挑战在于如何从MVRV、NUPL等指标和机构资金流动数据等信号工具中甄别噪音，从而找到战略性的入场点。随着美联储持续降息，比特币ETF吸收供应，下一阶段的牛市似乎越来越有可能到来。