地缘政治与流动性驱动下比特币和黄金的较量：危机时期的投资选择

在一个地缘政治动荡和货币持续扩张的世界里，关于比特币与黄金的古老争论依然存在。各国央行和个人投资者正面临着传统避险资产与数字资产相互竞争的严峻挑战。本文将深入剖析在危机时期和流动性驱动政策时期，主权国家和个人投资者在比特币和黄金之间配置资本时，其偏好如何出现分歧，以及偶尔的趋同。

主权偏好：黄金的持久魅力与比特币的怀疑态度

长期以来，各国央行一直将黄金视为其储备组合的基石。在2020年至2025年期间，从美中贸易战到地区冲突等地缘政治紧张局势刺激了黄金购买量激增。例如，据报道，土耳其共和国中央银行（CBRT）在政治动荡时期，仅一周就增持了7.72亿美元的黄金储备，凸显了黄金作为稳定价值储存手段的作用。

这一趋势与更广泛的全球动态相符：到2025年，美国公共债务将膨胀至36万亿美元（占GDP的123%），迫使各国减少对美元计价资产的依赖，正如前文所述。 .

然而，比特币对大多数中央银行而言仍然是一个边缘化的考虑因素。据报道，瑞士国家银行（SNB）明确表示，鉴于比特币的波动性和流动性风险，该行已于2025年拒绝将其作为储备资产。

尽管一些分析人士认为比特币的稀缺性和去中心化特性使其成为现代抗通胀工具，但各国央行更看重的是久经考验的稳定性。黄金作为危机资产的历史地位——得益于其实物属性和数百年的历史传承——持续超越比特币的数字新奇性。

个人偏好：黄金的避险主导地位和比特币ETF的突破

对于个人投资者而言，情况则更为复杂。在地缘政治危机期间，黄金的表现始终优于比特币。美国银行的一项调查显示，58%的基金经理认为黄金是贸易战期间表现最佳的资产，而只有3%的人看好比特币，正如[此处应插入参考文献]所指出的那样。

黄金的流动性和心理吸引力——源于数千年的文化信任——使其成为市场恐慌时的默认选择。

然而，比特币的机构采用率却通过ETF大幅增长。例如，据报道，摩根大通在2025年第三季度将其比特币ETF持仓增加了64%，达到3.43亿美元。

据报道，贝莱德旗下的iShares比特币信托基金（IBIT）目前管理着500亿美元的资产，这反映出市场对加密货币投资的需求日益增长，但又不想承担直接托管的复杂性。 这种增长是由比特币的独特属性驱动的：其2100万枚的供应上限以及与美国国债的低相关性使其成为一种极具吸引力的多元化投资工具，正如前文所述。 .

然而，比特币的波动性仍然是一个障碍。虽然它在83%的时间里与全球流动性趋势一致，但在危机期间（例如2024年的“特朗普关税混乱”）的价格波动，令许多投资者感到担忧，正如[此处应插入参考文献]所指出的那样。

相比之下，黄金即便在投机性叙事消退之后，依然保持着其光泽，正如……中所指出的那样。 .

流动性与货币扩张：比特币作为晴雨表，黄金作为缓冲工具

货币扩张加剧了两种资产之间的分化。比特币价格与M2货币供应量等指标呈现出强烈的方向性一致性，使其成为流动性变化的晴雨表，正如前文所述。

每次减半事件（2020年、2024年、2028年）都进一步强化了其稀缺性，在通胀预期下推动了股市上涨，正如前文所述。 .

与此同时，黄金受益于流动性和地缘政治不确定性。美元走软和全球债务水平上升刺激了需求，尽管其流动性与货币政策的关联性不如货币政策直接，正如前文所述。

在2020年至2025年期间，黄金价格的上涨往往伴随着大幅下跌，这凸显了战略布局的必要性，正如前文所述。 .

结论：面向未来的投资组合

比特币与黄金之争并非零和博弈。各国政府和个人越来越认识到这两种资产的互补作用。黄金在危机期间提供稳定性和流动性，而比特币的稀缺性和增长潜力使其成为抵御通胀和主权债务风险的有效对冲工具。正如各国央行谨慎地扩展新西兰交易所结算账户系统等体系一样，根据……

鉴于个人投资者倾向于选择 ETF，未来资产配置可能会采取平衡的方法——利用黄金久经考验的韧性和比特币的数字创新。