比特币夏季新篇章：机构推动实际收益率增长

复兴 2024-2025年开启了分析师所谓的“比特币夏季第二阶段”——这一时期标志着…… 比特币的普及并非仅仅依靠价格上涨，而是得益于机构基础设施的成熟和可扩展收益模式的形成。这一演变的核心在于企业财务策略的根本性转变，企业开始将比特币视为核心资产类别，而非投机性投资。本文将结合近期市场发展数据和案例研究，探讨企业比特币财务如何推动机构采用比特币并释放实际收益。

企业比特币国库：机构采用的新范式

自2024年初现货比特币ETF获批以来，比特币的机构采用速度显著加快。根据River Business发布的《2025年商业报告》，企业目前持有比特币总供应量的6.2%，仅在2025年的前八个月，企业比特币流入量就超过125亿美元，超过了2024年全年的流入量。

这一波上涨是由监管政策明朗化、波动性下降和创新金融工具共同推动的。据报道，美国战略比特币储备于2025年3月设立，进一步巩固了比特币作为战略资产的地位，表明了机构对比特币的信心。 .

MicroStrategy 仍然是企业采用比特币的典范。该公司积极的增持策略——在 2025 年斥资 4990 万美元增持 487 枚比特币——使其比特币总持有量达到 641,692 枚，平均每枚比特币的成本为 74,079 美元（据报道）。

据报道，这种跨越多个市场周期的严谨投资策略，在2025年迄今为止已实现了26.1%的回报率。 值得注意的是，像詹姆斯·查诺斯这样的卖空者的悲观情绪正在消退，随着MicroStrategy的估值溢价从700亿美元稳定在150亿美元，他们的仓位也已平仓，正如报道中所述。 .

扩大实际收益规模：从零级到机构级策略

而像贝莱德这样的比特币ETF则不然。

（资产管理规模达 500 亿美元）和富达的 FBTC 实现了投资渠道的民主化，它们提供的原生收益率为 0%，正如报道所述。 据报道，这促使九种机构级收益策略应运而生，包括交易所贷款、期货基差交易和比特币抵押贷款。 据报道，中心化金融（CeFi）平台目前可为主要资产提供4-8%的稳定年化收益率（APY），而去中心化金融（DeFi）协议则提供更高的回报（高达50%的APY），但同时也更加复杂。 .

例如，MicroStrategy 通过按市价发行 (ATM) 优先股为其比特币购买提供资金，例如最近通过 STRC“Stretch”系列筹集的 2620 万美元，据报道。

同样，数字资产管理公司Strive在其超额认购的“SATA”IPO中筹集了1.493亿美元，并用所得资金以平均每股103,315美元的价格购买了1,567.2个比特币，据报道。 这些策略体现了企业如何利用金融工具来扩大比特币国库规模并创造收益。

未来：RWA代币化和

层

2 基础设施

展望未来，现实世界资产（RWA）代币化和Layer 2解决方案有望进一步提升比特币的机构吸引力。据报道，RWA市场规模已从2024年初的85亿美元增长至2025年第二季度的339.1亿美元，使企业能够以比特币作为抵押品，实现收入来源多元化。

与此同时，据报道，Base 和 Arbitrum 等二层网络（占据 43.5% 的总视频负载）为收益生成和交易效率提供了可扩展的基础设施。 .

小型企业也正在成为关键参与者，据报道，75%的企业比特币用户员工人数少于50人，并将净收入的10%中位数用于比特币投资。

混合托管模式融合了第三方托管和自托管解决方案，既能确保安全性，又能保持运营灵活性，正如报告所述。 .

结论

比特币夏季第二阶段不仅仅是价格上涨，更是机构对比特币认知和使用方式的结构性转变。通过将比特币视为战略性国库资产并部署可扩展的收益策略，企业正在将比特币从一种投机性商品转变为机构投资组合的基础组成部分。随着监管框架的完善以及去中心化金融（DeFi）和风险加权资产（RWA）领域创新的加速发展，比特币应用的下一个篇章将取决于其创造真实、复利增长价值的能力。