区块链入门 | 比特币期货是什么？

期货合约由两部分组成——价格和交割日期。

如果我同意下周一 (交割日期) 给你5美元 (价格) 买3个茄子 (标的资产)，这就相当于期货合约。还有其他一些细节你需要知道，但这是期货合约的本质。

谁会使用期货合约？

例如，如果你种植烟草，你可能会出售烟草期货，这样你就可以锁定你的烟草价格，以防烟草价格在你把烟草推向市场时下跌。

另一方面，如果你生产香烟，你可能会购买烟草期货，这样你就可以锁定你购买烟草的成本。

在这两种情况下，你都是在利用期货对冲未来的价格变化。

对于这类期货使用者来说，购买期货对冲价格上涨，卖出期货对冲价格下跌。

在上方例子中，种植烟草的一方通过出售烟草期货来对冲烟草价格的下跌，而生产香烟的一方则通过购买烟草期货来对冲烟草价格的上涨。

2. 想要投机期货价格走势的交易员

另一种买卖期货的群体是短线交易员、投资组合经理、对冲基金和其他机构的投机者。投机者被期货所吸引，是因为期货的高杠杆率和相对较快的价格波动。

投机者实际上并不会交割标的资产 (我可以在不需要交付一桶石油的情况下出售石油期货)，传统的期货合约通常以现金结算。

比特币期货也是一种期货合约，它可用于来投机比特币的价格变化，并且参与的投资者无须实际持有比特币。比特币期货的投资者实质上是对比特币在未来特定时期的价格进行下注。

当前的比特币期货 (比如CME、BitMEX、OKEx、Nasdaq等交易所推出的比特币期货) 也是现金结算，但比特币期货将有望在未来通过Bakkt、LidgerX和ErisX等交易所实现比特币结算(实物交割)。

期货交易的好处是什么?

当你想要做空传统股票或加密货币，你必须先持有标的资产并支付利息；但期货则不是这样。因此期货大大减少了卖空的摩擦。

期货是具有杠杆效应吗？

这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。

我可以购买比特币期货吗？

所有这些都意味着，从金融角度来说，期货市场将不会为大量散户投资者提供期货合约——它更适合财力雄厚的个人和机构，这些机构能够毫不畏惧地经受住1万美元以上的下跌。

期货价格将如何与比特币价格挂钩?

此外，你还损失了购买合约所使用的资金可能产生的潜在利息。

所以当你买一个期货合约时，相当于你获得了由他人持有的资产的利益，且同时你可以将你的资金用于其他地方并获得利息，这就是为何期货合约通常都会比现货合约价格更高一些。

期货将如何影响比特币的价格?

但在短期内，我们可能会看到波动性上升，因为一批新的参与者可以通过比特币合约进入市场，他们既可以做多，也可以做空。

LidgerX推迟推出实物交割的比特币期货

LedgerX首席执行官 Paul Chou 于本周一曾表示:“这些比特币期货不仅是实物交割的，因为我们的客户可以在期货到期后获得比特币，而且他们还可以先存入比特币进行交易。”

但本周四上午，CFTC首席沟通官Michael Short在一份电子邮件声明中表示:“LedgerX尚未获得该委员会的批准。”

事实上，只要看一下LedgerX的数据页面，就会发现本周三只发生了期权和掉期交易，而没有期货交易。

随后，该公司首席运营和风险官Juthica Chou承认，该公司还没有交易期货合约。她表示:“我们还在运营，我们正在把产品推向零售市场。”

CFTC上月批准LedgerX为指定合约市场 (DCM) ，这是该公司继续推出期货所需的两项批准之一。另一项需要获得批准的是对其已经注册为衍生品清算组织 (DCO) 的牌照进行修改。

LedgerX目前被授权清算掉期合约，但尚未被授权清算期货合约。在CFTC 6月25日发布的新闻稿中，该监管机构指出：

“自2017年7月以来，LedgerX已经注册为一个衍生品清算组织(DCO)，且自2019年6月24日起，LedgerX也注册为一个指定合约市场(DCM)...LedgerX已请求CFTC对其注册为DCO进行修改，目的是允许允许LedgerX清算在其DCM上列出的期货，因为DCO牌照将LedgerX的清算范围限制在掉期交易。”

根据CFTC的规定，该监管机构有180天的时间来批准或拒绝有关DCO的申请。

Juthica Chou表示：“我们是在2018年11月8日提交修正案的，已经超过180天了，我们不知道为什么会出现这样的情况 [没有得到批准]。”Juthica似乎在暗示，由于这段时期已经过去，没有受到CFTC的反对，该公司认为很明显可以继续下去。

但CFTC一位高级官员表示，LedgerX需要得到明确的批准。这位不愿透露姓名的官员表示:“每一项新的或修改DCO的申请都必须得到CFTC的明确批准。没有作出决定并不意味着批准。”

尽管如此，这位高级官员表示，LedgerX的DCO申请“似乎处于审批过程的最后阶段”。

Bakkt将“在不久的将来”推出实物交割的比特币期货

ICE于去年8月首次宣布将推出一项雄心勃勃的计划--成立美国比特币期货交易所 Bakkt并提供实物交割的比特币期货合约，且将与微软(Microsoft)、星巴克(Starbucks)和波士顿咨询公司(BCG Consulting)开展合作。

虽然ICE最初计划在2018年12月推出Bakkt平台，但Bakkt多次被推迟，目前还没有确定的推出日期。最近，Bakkt 比特币期货合约正在进行测试。

Bakkt最初打算通过商品期货交易委员会(CFTC)批准其期货合约，但至今未取得CFTC 认可的合格托管人身份，CFTC主席Christopher Giancarlo曾谈及 Bakkt 受阻原因，他表示该机构面临挑战之一就是评估期货交易所如何存储加密货币。

该公司目前正在等待纽约金融服务部(NYDFS)颁发的信托牌照。一旦NYDFS批准了Bakkt的交割仓库(warehouse)，该公司将能够推出实物交割的比特币期货合约。

然而，该公司正面临竞争：TD Ameritrade支持的ErisX也计划推出实物交割的比特币期货合约，而原计划于本周三推出实物交割的比特币期货合约的LedgerX团队也因“未获得CFTC批准”而延迟。

此外，ICE首席财务官 Scott Hill 表示，ICE计划在未来几个月推出ETF Hub，这是交易员参与交易所交易基金 (ETF) 市场的一个门户。该公司认为，ETF市场未来几年可能会翻番。

1.https://medium.com/swlh/the-5-minute-guide-to-bitcoin-futures-804a4935b583

2.https://www.coindesk.com/what-happened-why-the-first-us-physical-bitcoin-futures-contracts-havent-launched

3.https://www.coindesk.com/ice-ceo-bakkt-will-launch-in-very-near-future