比特币策略跌至13个月低点 但依然溢价交易

比特币市场再次经历艰难的一天。比特币价格下跌近 3%，跌至 98,600 美元，这导致其最大的企业持有者 Strategy (MSTR) 股价大幅下挫 6.6%。

目前，MSTR 的股价为 210 美元，已回落至去年 11 月唐纳德·特朗普当选总统前几周以来的最低水平。尽管今年迄今已下跌 30%，同比跌幅达 36%，但自 Michael Saylor 及其团队于 2020 年 8 月采用比特币国库策略以来，该股整体仍实现了显著上涨。

Strategy 相对于比特币价格的暴跌引发了部分社交媒体用户的关注，他们认为该股票已经进入买入区域，因为其市值现在远低于其持有的比特币价值，即所谓的 mNAV（修正后的净资产值）低于 1。

事实上，Strategy 持有的 641,692 枚比特币总价值约为 632 亿美元，比该公司目前约 600 亿美元的市值高出约 5%。然而，这一计算并未计入该公司发行的所有优先股和债券——这些债务工具的偿付优先权均高于普通股。

如果将这些项目纳入考量，Strategy 的企业价值将达到 754 亿美元，比其比特币持有量的价值高出近 20%。这一数据清晰地反映在战略自身的仪表盘上，截至发稿时，mNAV 为 1.19。

Strategy 的普通股最终可能被视作便宜或昂贵，但在当前水平上，它的交易价格并不低于公司持有的比特币价值。