比特币关键支撑位锁定92K-94K区间，2026年复苏前景可期

随着2025年末的临近，比特币价格走势的关键支撑区域集中在92,000美元至94,000美元之间。这一区间不仅是重要的心理和技术水平，更是历史上积累的底部。尽管面临宏观经济逆风和现货ETF资金外流的压力，比特币依然展现出强大的韧性，揭示了链上指标与宏观经济信号之间的复杂互动。市场目前正经历熊市调整，而问题的核心在于：比特币的链上实力与不断变化的宏观经济环境能否推动其在2026年实现强劲复苏？

链上韧性：波动中的积累

比特币的链上数据展现了一个引人注目的长期持有者（LTH）积累趋势。已实现市值——基于比特币最后一次交易价格衡量其总价值的指标——已创下历史新高。

尤其值得注意的是， 进一步巩固了这一支撑区域的基础性作用。

累积模式进一步验证了这一论点。在过去30天内，长期流动性持有者（LTH）购入超过37.5万枚比特币。

这些积累型钱包的特点是持续流入资金而没有流出资金。 显示出机构和散户对比特币长期发展轨迹的信心。

市场价值与实际价值之比（MVRV）作为衡量市场健康状况的指标，目前已暴跌至1.8，为2025年4月以来的最低水平。

从历史上看，恐惧与贪婪指数的极端情况（目前处于“极度恐惧”状态）往往预示着市场将出现急剧反弹，暗示可能出现由投降式抢购引发的买盘。

宏观因素：ETF资金流动、美联储政策和机构需求

尽管链上指标显示出韧性，但比特币在2026年的复苏仍取决于宏观经济催化剂。ETF资金流动是一把双刃剑。2025年10月下旬，

经过四天的上涨，价格在闪崩后趋于稳定。然而， ——反映出市场的持续谨慎情绪。这些波动凸显了机构需求的脆弱性，而机构需求仍然受到宏观经济不确定性的制约。

美联储政策的影响至关重要。

通胀率仍高于2%，且“朝着错误的方向发展”，因此主张采取“略微紧缩”的政策立场。这种鹰派立场抑制了市场风险偏好，担保隔夜融资利率（SOFR）降至3.92%，为两年来的最低水平。 然而，分析师预测，2025年12月的降息可能会缓解压力。 进入

2026年复苏之路：连接链上信号与宏观信号

链上韧性与宏观经济变化的融合描绘出一幅2026年复苏的合理情景。首先，在长期持有量（LTH）的支撑下，92K-94K支撑区域可能成为ETF资金流入稳定的跳板。其次，

全球风险情绪在一定程度上抵消了美联储的鹰派立场。第三， 获利回吐可能会缓解比特币的下行压力，使其能够 11万至12万美元区间。

然而，挑战依然存在。美联储持续的紧缩政策和ETF资金外流可能会延缓复苏。但历史模式表明，极度恐慌和囤积时期往往是多年牛市周期的前兆。如果宏观经济状况在2026年初有所改善——以美联储降息和机构需求回升为标志——比特币价格可能会再次挑战10万美元甚至更高。

结论

比特币的92K-94K支撑区不仅仅是一个技术位，它代表了空头流动性压力与多头积累之间的博弈。链上数据显示，长期持有量（LTH）正在巩固这一水平，而宏观经济信号——尽管喜忧参半——暗示着2026年可能出现转折点。投资者应密切关注ETF资金流动、美联储政策变化以及链上积累指标，以确认持续复苏的迹象。目前，92K-94K区间仍然是一个关键的观察点，其守住可能决定比特币明年的走势。