美联储圣诞前夕降息可能性及其潜在影响分析

作者：Dilip Kumar Patairya，来源：Cointelegraph，编译：Shaw

要点总结

• 美联储12月9日至10日的会议备受关注，市场期待圣诞节前是否会有另一次降息，这将对债券、股票和加密货币市场产生深远影响。

• 在2025年两次降息后，利率目前维持在3.75%-4.00%之间。尽管劳动力市场疲软和通胀放缓支持进一步宽松政策，但通胀风险尚未完全消除，官员们对此仍存在分歧。

• 就业市场降温、通胀趋缓以及量化紧缩政策的结束，可能为再次降息提供依据，并与年底流动性需求相契合。

• 然而，高通胀、政府停摆导致经济数据缺失以及美联储内部意见分歧，可能会促使政策制定者在今年12月维持利率不变。

美联储即将于12月9日至10日召开的会议不仅仅是一次例行会议，其决策可能在债券、股票、信贷市场和加密货币市场掀起波澜。本文探讨了此次会议的重要性，分析支持或反对降息的因素，并展望未来几周的关键事件及美联储举措对金融市场的影响。

12月降息的背景

通常情况下，当通胀放缓、经济增长减速或金融环境过于紧缩时，央行会降低利率。10月下旬，美联储将利率下调25个基点，将联邦基金利率目标区间设定为3.75%-4.00%，为2022年以来的最低水平。此前，美联储在2025年9月也曾降息25个基点，这是今年第二次降息。

这一决定正值劳动力市场显著降温之际。多份报告显示，10月份裁员人数创下二十多年来的最高纪录之一，加剧了对就业形势恶化的担忧。美联储10月份的声明也指出，尽管通胀仍处于较高水平，但就业风险已增加。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上强调，12月降息“并非板上钉钉”。然而，高盛经济学家仍预期会降息，并指出劳动力市场疲软迹象明显。尽管如此，美联储官员之间仍存在分歧，一些人强调通胀风险及进一步宽松的空间有限。

12月降息虽有可能，但不能完全保证。

支持潜在降息的因素

美联储可能出于以下几个原因决定降息：

• 劳动力市场降温：私营部门数据显示招聘放缓，裁员增加，失业率略有上升。

• 通胀趋缓：通胀率虽高于目标水平，但持续走低，为放宽政策提供了更大灵活性。

• 结束量化紧缩：美联储宣布将从12月1日起停止缩减资产负债表规模。

• 节前降息时机：降息将与年底流动性需求相契合，并有助于为2026年设定预期。

支持美联储推迟降息的理由

以下因素表明，美联储可能在未来一段时间内推迟降息：

• 通胀居高不下：根据美联储最新声明，通胀率仍处于“相对较高”水平。

• 数据真空：美国政府停摆导致关键就业和通胀报告延迟发布，使政策评估更加困难。

• 委员会内部意见分歧：美联储官员对未来发展方向存在分歧，促使他们采取更加谨慎的态度。

• 宽松空间有限：今年多次降息后，一些分析人士认为当前政策已接近中性水平。

12月之前需要关注哪些事项

以下因素可能会影响美联储即将做出的降息政策决定：

• 非农就业人数和失业率：就业市场是否持续放缓？

• 通胀数据：任何通胀意外上升都会降低市场对宽松政策的预期。

• 金融状况和市场信号：信贷利差是否正在扩大，整体市场流动性是否正在收紧？

• 美联储内部沟通：联邦公开市场委员会（FOMC）内部的意见分歧可能会影响最终结果。

• 外部冲击：贸易形势、地缘政治风险或突发供应中断可能会改变美联储策略。

美联储降息如何影响加密货币

美联储降息会增加全球流动性，并通常促使投资者转向加密货币等风险更高的资产以寻求更高回报。比特币和以太坊往往受益于风险偏好增强和机构资金流入增加。去中心化金融（DeFi）借贷利率降低也会鼓励更多杠杆和交易活动。稳定币在支付领域的应用可能会更加广泛，但当利率下降时，其收益优势会缩小。

然而，如果降息被解读为经济衰退的信号，加密货币市场可能会出现类似股市的波动。市场最初可能会因流动性宽松而上涨，随后受到宏观经济担忧的影响而回调。相反，如果全球金融环境趋于宽松，则可能进一步支撑加密货币的需求。

较低的借贷成本使个人和机构更容易承担投资风险，这可能会吸引更多人关注数字资产。随着更多资金流入该领域，加密货币公司可以开发出更好的工具和服务，从而帮助整个行业更顺畅地与金融体系的其他部分相连接。

美联储降息对其他金融领域的影响

以下是美联储降息可能对主要资产类别产生的影响：

• 债券及收益率：随着市场调整预期，短期收益率可能下降。如果长期收益率比短期收益率更稳定，收益率曲线可能会变陡，这可能表明对未来经济增长的信心。如果降息被视为经济衰退风险的信号，长期收益率也可能下降，导致收益率曲线趋于平缓甚至倒挂。

• 美元与全球外汇：降息通常会削弱美元，因为利率差会缩小。这往往有利于新兴市场和大宗商品出口国。如果降息是出于对经济增长的担忧，避险需求可能会暂时推高美元。

• 股市：如果投资者将圣诞节前夕的降息视为对经济软着陆的信心表现，这可能会引发美国股市的反弹。软着陆指的是在通胀降温的同时劳动力市场保持稳定。但如果降息是出于对经济增长的担忧，企业盈利可能会面临压力，防御性板块可能会跑赢周期性板块。