机构投资者在比特币市场波动中的战略信心

在加密货币周期性熊市的阴影下，一个反直觉的事实浮出水面：机构投资者正在加倍投入。散户投资者往往会在价格下跌时逃离，而拥有资金、耐心和宏观经济远见的机构投资者却越来越多地占据有利位置。 作为一种在熊市行情中值得积累的战略资产。本文将深入剖析这一趋势背后的逻辑和证据，并利用2023年至2025年的数据来评估机构投资者在市场波动期间积极积累是否是一种审慎的长期策略。

2023-2024年熊市：机构信念的实验室

2023-2024年的熊市，以FTX崩盘和SVB破产为标志，最初似乎削弱了人们对加密货币的信任。然而，北美机构投资者却出乎意料地表现出色。在2023年7月至2024年6月期间，美国链上加密货币价值（Online Value）

其中70%的交易额超过100万美元。这一[激增]是由2024年1月美国现货比特币ETP的推出所催化的，其中包括…… （IBIT） 管理资产规模。

此处的战略逻辑包含两方面：价格错位和监管利好因素2022 年末，比特币价格从 69,000 美元跌至 30,000 美元，机构投资者将其视为买入良机。与此同时，美国证券交易委员会 (SEC) 对交易所交易产品 (ETP) 的审批迟迟未决，造成了监管真空，机构投资者利用这一真空，通过链上转账直接积累比特币。到 2024 年第一季度，

在传统金融和加密货币之间，比特币 -较 2022 年低点反弹 140%。

2025年第三季度：代币化世界中的战略价值

到 2025 年第三季度，机构投资者对比特币的积累已经不再局限于价格投机。美国比特币公司 (ABTC) 等公司就是这种转变的典型例证。

通过矿业开发和市场交易，利用其纳斯达克上市优势来提高资本效率。与此同时， 为稳定币带来了监管上的清晰性，推动了机构采用代币化资产进行跨境支付和资产支持型应用。

这一时期凸显了比特币的双重角色：价值储存和通往更广泛的加密创新之路即使比特币价格在2025年第三季度仅上涨了6%，

代币化证券同比增长了400%。这说明了什么？机构不再仅仅押注比特币的价格，而是围绕比特币构建基础设施。

2025年第四季度：熊市行情与疲软假象

到 2025 年底，比特币面临着一个熟悉的敌人：悲观情绪。

在接近 10 万美元的心理关口附近，卖方占据主导地位。 2025年11月，价格跌破10万美元。然而，这种疲软的说法掩盖了一个更深层次的真相：机构需求依然强劲。.

关键指标却呈现出不同的情况。比特币永续期货的未平仓合约量下降，但是……

-持续复苏的关键阈值。 大约10万美元，这表明市场预期会出现波动，而不是仓促认输。与此同时， 在 Bullish 等专注于加密货币的公司中，Ark 于 2025 年 11 月增持了 19 万股。Stocktwits 上的散户交易员将此解读为看涨信号，认为 Ark 的举动反映了内部人士的信心。

积极积累的战略理由

2023年至2025年的数据有力地证明了机构投资者在熊市中应坚持投资策略。该策略基于三大支柱：

1. 折扣价格机构投资者利用熊市，以远低于长期持有者成本价的价格买入比特币。例如，
   ABTC 2025 年第三季度的购买价格为平均价格
   98,000 美元——远低于持续复苏所需的 111,900 美元门槛。
2. 监管利好：
   《天才法案》与新加坡的永续未来
   2024 年 11 月推出的比特币为机构参与开辟了新的途径，使比特币的价值主张不再局限于投机。
3. 网络效应即使在资金外流期间，各机构也在构建基础设施（例如稳定币网络、代币化资产），以巩固比特币在全球金融体系中的地位。

批评人士认为，熊市会考验流动性和风险偏好。然而，机构投资者应对短期波动的能力，加上它们能够使用永续期货和交易所交易产品（ETP）等工具，使它们在长期内能够获得优异表现。

结论：在混乱中保持信念

比特币在2023年至2025年的发展历程堪称机构韧性的典范。尽管熊市可能引发短期资金外流，但也为战略性积累创造了机会。数据清晰地表明：机构投资者不仅仅是在买入比特币，他们还在构建一个未来，让比特币成为一种基础资产类别。对于投资者而言，关键在于：波动性并非准入门槛，而是长期价值的必要条件。