分析师：Block有望从金融科技按需流动性需求增长中获益

根据威廉·布莱尔的一份最新研究报告，Block在短期、高周转率消费信贷领域的地位正在成为其长期增长前景的重要推动力。报告指出，随着按需流动性工具逐渐成为数字金融的核心，这家金融科技公司已经占据了有利的竞争位置。

该机构重申了对Block的“跑赢大盘”评级，并认为其风险/回报比仍然具有吸引力，主要原因是毛利润增长加速、利润率扩张以及Cash App借贷功能的日益普及。

分析师Andrew W. Jeffrey和Adib Choudhury表示，Cash App的借款功能同比增长了134%。随着越来越多消费者寻求传统银行无法提供的小额短期贷款，这一功能预计将继续成为关键的增长驱动力。

他们进一步补充称，该产品支持四周内快速还款，而Block的数据驱动型贷款模式有助于将损失控制在3%以下，同时还能实现强劲的投资回报。

Square是Block旗下的商户支付和销售点业务，随着其增加更多分销合作伙伴并推出面向小企业的更新贷款模式，该业务正重新获得发展动力。

一些投资者担忧Square系统中的资金流动速度超过了其利润增长速度。然而，威廉·布莱尔预计，随着新信贷模式的逐步普及，这一差距将会缩小。

此外，Cash App的加密货币功能也在不断扩展。上周，该平台新增支持比特币和稳定币支付，包括闪电交易功能。用户即使没有持有比特币，也可以通过直接从美元余额支付来进行闪电交易。

目前，用户可以发送和接收稳定币，而Square商家可以选择以美元或比特币进行结算，从而进一步加强Block的消费者应用程序与其商家网络之间的联系。

2026年展望

这份研究报告是在Block公布其营收达到61.1亿美元之后发布的。第三季度营收本月初，该公司比特币服务收入接近20亿美元，约占总收入的三分之一。

尽管毛利润同比增长18%，但调整后的营业收入和EBITDA均低于市场预期，导致盘后股价下跌近10%。截至季度末，Block持有8780枚比特币，并对其持有的比特币计提了5900万美元的减值损失。

尽管第三季度表现参差不齐，但威廉·布莱尔认为，与同行相比，Block的估值仍然偏低，并预计未来一年内股价可能上涨超过40%。

Block股票（股票代码XYZ）延续了三周的下跌趋势，今日交易价格略高于58美元——较上月下跌超过27%，当时该股一度突破80美元。The Block 的价格页面此次下跌基本与比特币的走势一致，比特币价格从超过12.6万美元的历史高位回落至约9.3万美元。然而，威廉·布莱尔的分析师预测，XYZ的价格在未来一年内可能会回升至90美元以上。