以太坊是否面临关键支撑位考验？技术分析与流动性重置解读

以太坊在2025年11月的价格走势备受关注，目前该资产徘徊在关键支撑位附近，链上流动性指标和技术指标对其近期走势发出了相互矛盾的信号。3000美元的心理关口已成为多空双方关注的焦点，其能否守住或跌破很可能决定其未来走势。 进入盘整阶段或面临更深层次的调整。

技术分析：3000美元的脆弱防御

以太坊的价格结构目前形成看涨楔形形态，3000 美元关口是主要支撑区域。

如果该价位守住，该资产可能会重新测试 3450 美元的阻力位，并最终挑战 3800 美元关口——这是长期上涨势头的关键心理关口。然而， 这将暴露 2900 美元附近的次级支撑位以及 2150 美元至 2200 美元的更深层需求区，历史上市场周期中曾出现过价格反转。分析师们对于当前的回调是健康的盘整还是更广泛崩盘的迹象仍存在分歧，但普遍认为，守住 2900 美元的底部对于以太坊的结构稳定性至关重要。

链上流动性：机构积累与 DeFi 复兴

链上流动性指标揭示了一幅更为细致的图景。 BitMine Immersion Technologies 收购了 54,156 过去一周，其持仓量增至 356 万枚 ETH。这种增持表明价格可能存在进一步下跌的底部，尽管整体市场依然脆弱。与此同时，去中心化金融 (DeFi) 活动展现出韧性。基于以太坊的借贷协议 Mutuum Finance (MUTM) 项目， 吸引了 18,000 名代币持有者，其代币价格从 0.01 美元飙升至 0.035 美元。这一增长凸显了以太坊作为金融应用基础架构的不断发展，即使在更广泛的市场不确定性中也是如此。

NVT比率和流动性重置：历史对比

作为一项关键估值指标，该指标在2025年第三季度达到1041，反映出相对于链上交易量的溢价。虽然这单独来看表明估值过高，但更广泛的背景更为复杂。 以太坊的链上指标已回落至历史上重大市场底部水平，这预示着潜在的转折点。Altcoin Vector 的分析指出，此类重置之后通常会经历数周的横盘整理，使市场在出现大幅价格波动前得以稳定。流动性恢复的速度——无论是快速还是缓慢——很可能决定以太坊是会迎来强劲反弹还是进入长期盘整。

ETF资金流出与市场情绪：一把双刃剑

以太坊现货ETF近几周遭遇大量资金流出，仅一天之内，贝莱德旗下的ETHA就流出了1.828亿美元，富达旗下的FETH也流出了300万美元。

五天内总计9.114亿美元的资金流出，凸显了机构信心的减弱。然而，部分资金流入了灰度资本。 ETH资金的流出表明，部分资金仍然看好以太坊的长期发展前景。这些资金流出与BitMine Immersion Technologies等机构的链上资金积累之间的相互作用，表明市场正处于悲观情绪和谨慎乐观情绪之间的拉锯战之中。

结论：以太坊的转折点

以太坊的近期复苏潜力取决于三个关键因素：守住 3000 美元的支撑位、稳定链上流动性以及解决 ETF 资金外流问题。虽然当前的价格走势和流动性重置与以往的市场底部有相似之处，

这带来了不确定性。如果机构投资者的持续增持和DeFi驱动的需求能够抵消资金外流，以太坊可能会企稳并重新测试更高的阻力位。然而，如果跌破2900美元，市场可能会在2150美元至2200美元区间寻求明确的走势——这种情况即使是对最乐观的投资者来说也是极大的考验。

目前，以太坊仍处于十字路口，其下一步行动很可能决定其 2025 年周期的发展轨迹。